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冠通期货研究报告 --原油周报总结

核心内容

本报告为冠通期货研究咨询部苏妙达于2026年5月11日发布的原油周报，重点分析了当前国际原油市场的行情走势、供给端变化、地缘政治风险以及相关经济数据对市场的影响。

主要观点

原油价格波动

• 周初因市场预期美伊即将达成和平协议，国际原油价格一度大跌。
• 随着美伊之间爆发小规模冲突，市场情绪波动加剧，原油价格有所反弹。
• 中东局势频繁扰动市场，油价波动风险依然存在，投资者需注意控制风险。

原油供给端变化

• OPEC 3月原油总产量大幅减少至2078.8万桶/日，降幅为自上世纪80年代以来最大。
  • 伊拉克产量下降256万桶/日至163万桶/日。
  • 沙特产量下降231万桶/日至780万桶/日。
  • 阿联酋宣布退出OPEC+机制，计划逐步提高产量，但当前因霍尔木兹海峡封锁，实际产量已大幅下降。
• 美国原油产量仍处于历年同期高位，5月1日当周环比减少1.3万桶/日至1357.3万桶/日。
• 美国战略石油储备（SPR）库存连续6周释放，5月1日当周减少522.4万桶至3.927亿桶。

成品油市场表现

• 美国和欧洲汽油裂解价差分别上涨4美元/桶和7美元/桶。
• 美国柴油裂解价差上涨2美元/桶，而欧洲柴油裂解价差下跌3美元/桶。
• 美国原油产品四周平均供应量减少至2027.0万桶/日，汽油和柴油产量均环比减少，带动整体供应量下降。

原油库存情况

• 美国截至5月1日当周商业原油库存减少231.3万桶，汽油库存减少250.4万桶，精炼油库存减少129.4万桶。
• 库欣地区原油库存减少64.8万桶，整体油品库存继续减少。

地缘政治风险

• 美伊冲突持续，霍尔木兹海峡封锁影响原油运输，伊朗提交方案拒绝美国提议，双方谈判仍存在较大不确定性。
• 美国国务院表示将协助以色列与黎巴嫩的会谈，旨在推动长期和平与安全框架。
• 美国中央司令部称，周五有超过70艘油轮被阻止进出伊朗港口，影响伊朗石油出口。

关键信息

• OPEC产量：3月原油总产量2078.8万桶/日，较2月减少787.8万桶/日。
• 美国产量：5月1日当周原油产量1357.3万桶/日，战略石油储备连续释放。
• 油价波动：因美伊冲突及谈判进展，国际油价出现大幅波动。
• 地缘政治影响：霍尔木兹海峡封锁、美伊冲突、中东局势仍是影响原油价格的关键因素。
• 中美经贸磋商：中美即将举行新一轮经贸磋商，可能对市场产生间接影响。

结论

当前国际原油市场受地缘政治风险和供需变化的双重影响，价格波动较大。OPEC产量下降、美国战略石油储备释放及成品油库存减少对市场构成支撑。然而，中东局势的不确定性仍是主要风险因素，市场需密切关注美伊谈判进展及霍尔木兹海峡的动态变化。投资者应谨慎操作，控制风险，等待更明确的市场信号。

分析师介绍

• 姓名：苏妙达
• 学历：苏州大学化学专业硕士，本科高分子材料与工程专业
• 从业经历：自2016年进入期货行业，专注于化工品研究，特别是聚烯烃。
• 研究领域：化工产业链，注重基本面分析。
• 资质：期货从业资格证书编号：F03104403；期货交易咨询资格编号：Z0018167

联系方式

• 公司地址：北京市朝阳区朝外大街甲6号万通中心D座20层（北京总部）
• E-mail：sumiaoda@gtfutures.com.cn

发布机构

• 冠通期货股份有限公司：已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格。

数据来源与免责声明

• 数据来源：国家统计局、隆众资讯、EIA、OPEC、IEA、金十数据网站等。
• 免责声明：本报告中的信息来源于公开资料，冠通期货对其准确性与完整性不作保证，仅供参考，不构成投资建议，不承担由此引发的任何责任。