20220601-湘财证券-中药行业周报_深化医改重点工作任务发布_中医医保支付方式改革有望推进_12页_568kb

中药行业周报总结

核心内容

行业表现

• 整体趋势：上周中药Ⅱ指数下跌1.36%，在申万一级行业中仅医药生物下跌。
• 子行业表现：医疗服务和医疗器械跌幅最大（分别为-2.19%和-2.53%），中药跌幅位列第三；医药商业上涨1.84%，为唯一正收益子行业。
• 年度表现：2022年以来，中药板块下跌17.50%，医药生物下跌23.16%，生物制品下跌29.07%。

估值情况

• PE(ttm)：上周中药板块PE为19.06倍，环比下降0.54倍，近一年PE最大值为38.81，最小值为18.83。
• PB(lf)：当前PB为2.67倍，环比下降0.08倍，近一年PB最大值为3.56，最小值为2.49。
• 估值溢价率：中药板块相对沪深300估值溢价率为59.04%，处于近三年低位。

主要观点

政策驱动

• 国务院办公厅发布《深化医药卫生体制改革2022年重点工作任务》，提出加强医防协同，推动中医药振兴发展。
• 试点地区将开展医保支持中医药发展，探索中医特色优势病种按病种付费模式，中医医保支付方式改革有望推进。

成本端压力

• 中药材价格：上周中药材价格总指数上涨0.4个百分点，近一个月上涨2.9%，今年以来上涨10.1%。
• 上涨原因：部分产地采收难度加大，上新量有限，小品种药材热度增加；部分地区洪水影响药材供应。
• 趋势预测：预计后期中药材价格将继续小幅上涨，给中药行业成本端带来一定压力。

投资主线

• 建议继续关注“创新+独家+消费”三条主线：
  1. 现代化中药创新：关注研发实力强、布局大品类（如心脑血管、儿科用药）的中药企业。
  2. 品牌中药：配方和原材料优势共同构筑品牌护城河。
  3. 消费升级：关注产业链延伸、品牌优势强的中药企业。

关键信息

个股表现

• 表现靠前：达仁堂、同仁堂、贵州百灵、陇神戎发、华润三九。
• 表现靠后：大理药业、盘龙药业、方盛制药、千金药业、上海凯宝。

数据图表

• 图1：中药板块走势图（显示近期下跌趋势）。
• 图2-3：中药板块上市公司一周涨跌幅前五和后五名（反映个股波动情况）。
• 图4-8：中药板块PE、PB变化趋势及估值溢价率（展示估值动态和相对市场表现）。
• 图9-43：重点中药材类别价格指数（包括根茎类、茎木类、皮类、叶类、花类、果类、全草类、藻菌类、树脂类、动物类、矿物类、清热药、祛风湿药、利湿药、解表药、补虚药、活血化瘀药、止血药、收涩药、泻下药等）。

风险提示

1. 行业政策趋严；
2. 行业及上市公司业绩波动风险。

分析师声明

• 本报告由湘财证券研究所分析师许雯撰写，其具备证券投资咨询执业资格。
• 本报告准确反映分析师的研究观点，不涉及任何形式的补偿。

投资评级体系

• 买入：未来6-12个月投资收益率领先沪深300指数15%以上；
• 增持：未来6-12个月投资收益率领先沪深300指数5%-15%；
• 中性：未来6-12个月投资收益率与沪深300指数变动幅度在-5%至5%之间；
• 减持：未来6-12个月投资收益率落后沪深300指数5%以上；
• 卖出：未来6-12个月投资收益率落后沪深300指数15%以上。

重要声明

• 本报告仅供湘财证券客户使用，未经许可不得传播或引用。
• 报告基于合法获取的信息，但不保证信息来源、准确性和完整性。
• 报告仅供参考，不构成投资建议，投资者应谨慎决策并咨询专业人士。