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沥青期货早报总结

报告基本信息

• 报告日期：2025年7月8日
• 发布机构：大越期货投资咨询部
• 分析师：金泽彬
• 从业资格证号：F3048432
• 投资咨询证号：Z0015557
• 联系方式：0575-85226759

关键市场分析

• 供应端：2025年6月份国内沥青计划排产量239.8万吨，环比增幅3.5%、同比增幅12.7%；本周石油沥青样本产能利用率为33.1376%，环比增加0.36个百分点，样本企业产量环比增1.10%，炼厂增产导致供应压力增加。
• 需求端：重交沥青开工率31.7%低于历史水平，建筑沥青开工率18.2%、改性沥青开工率14.0382%、道路改性沥青开工率26%、防水卷材开工率33%均低于历史平均，需求恢复不及预期，欧美经济衰退预期加剧需求下行。
• 成本端：日度沥青加工利润-452.13元/吨，环比减幅14.00%，原油价格走弱，短期成本支撑力度减弱。
• 库存情况：社会库存131.8万吨，环比减2.08%；厂内库存74.8万吨，环比增4.03%；港口稀释沥青库存16万吨，环比减30.43%，库存去库与累库并存。
• 盘面与持仓：MA20向上，09合约期价收于MA20下方，主力持仓净多但多减，整体多头氛围偏中性。
• 价格预期：短期沥青2509合约预计窄幅震荡，在3534-3598元/吨区间波动，供给压力高位格局，需求复苏乏力，需关注原油走势和沥青-焦化利润差风险。

风险提示

• 原油价格波动可能影响成本支撑。
• 需求恢复不及预期，全球经济衰退风险难以忽视。
• 供给端检修量变化可能缓解或加剧供应压力。

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