20181019-招商证券-8月全球经济数据综述_欧中改善_美英日平稳_7页_358kb

2018年8月全球经济数据综述总结

核心内容

本报告总结了2018年8月全球主要经济体的经济表现，重点分析了美国、欧元区、英国、日本、中国及新兴经济体的数据变化趋势，结合历史数据和预测，指出全球经济整体走弱，发达经济体略有改善，新兴经济体整体疲软。

主要观点

• 全球经济增长放缓：2018年8月全球经济增长率较前值有所回升，但整体仍低于2017年同期，主要受新兴经济体拖累。
• 发达经济体表现：美国、欧元区、英国和日本经济表现总体平稳，其中欧元区略有改善，英国和日本表现偏弱。
• 新兴经济体表现：新兴经济体整体走弱，多数经济指标低于前值，仅中国表现小幅改善。

关键信息

全球经济数据概览

美国经济表现

• PMI：8月美国ISM制造业和服务业PMI均高于前值，但Markit制造业和服务业PMI全面下行，综合PMI略有改善。
• 消费：消费者信心指数下降，零售环比增长放缓。
• 就业：新增非农就业人数上升，失业率保持稳定，但劳动参与率下降。
• 通胀：CPI和PPI同比增速均低于前值。
• 贸易：出口环比下降，进口上升，贸易逆差扩大。
• 生产：制造业出货量、工业产出等指标改善。
• 房地产：新房销售上升，二手房销售走弱，房价上涨。
• 金融市场：国债收益率微升，信用利差上升，美元指数上升，恐慌指数下降。

欧英日经济表现

• PMI：欧元区综合PMI略升，英国和日本综合PMI保持稳定。
• 贸易：欧元区和英国出口增速放缓，日本出口增速回升。
• 失业率：欧元区和日本失业率下降，英国失业率上升。
• 通胀：欧元区CPI小幅下降，英国CPI平稳，日本CPI继续上行。
• 金融市场：10年国债收益率全面上升，美元指数上升，汇率对美元贬值。

中国经济表现

• 经济数据：8月经济数据较7月小幅改善，主要得益于政策托底。
• 消费与投资：消费和投资数据优于前值，但民间投资较弱。
• 价格指数：CPI和PPI增速均优于前值，但国内商品价格涨幅趋稳。
• 房地产：房地产库存连续6个月上升，商品房销售和新开工面积走弱。
• 大宗商品：南华综合指数环比上升，CRB指数环比下跌。
• 金融市场：M2同比增速优于前值，但名义经济增速需关注。

新兴经济体表现

• PMI：制造业和服务业PMI全面低于前值，综合PMI也有所下降。
• CPI：多数经济体CPI增速优于前值，但阿根廷CPI同比增速高达34.4%。
• M2：M2同比增速优于前值的经济体包括新加坡、印度、俄罗斯、巴西、南非、墨西哥、阿根廷。
• 贸易：多数经济体进出口数据较弱，仅泰国和墨西哥表现相对较好。
• 工业：工业增长放缓，阿根廷为唯一负增长。
• 零售：零售整体改善，泰国、印尼、俄罗斯、巴西、南非、墨西哥表现较好。
• 汇率：汇率对美元全面贬值，泰国和墨西哥略有升值。
• 国债收益率：多数经济体10年国债收益率上升，新加坡和马来西亚略有下降。

研究团队信息

• 谢亚轩：招商证券研究发展中心分析师，经济学博士，具备丰富的宏观经济研究经验。
• 张一平：招商证券研究发展中心高级分析师，南开大学经济学博士。
• 刘亚欣：招商证券研究发展中心宏观经济助理分析师，美国雪城大学金融学硕士。
• 林澍：招商证券研究发展中心宏观经济助理分析师，中山大学金融学博士。
• 高明：招商证券应用经济学博士后，中国人民大学国民经济学博士。

投资评级定义

• 公司短期评级：

  • 强烈推荐：公司股价涨幅超基准指数20%以上
  • 审慎推荐：公司股价涨幅超基准指数5-20%之间
  • 中性：公司股价变动幅度介于±5%之间
  • 回避：公司股价表现弱于基准指数5%以上

• 公司长期评级：

  • A：公司长期竞争力高于行业平均水平
  • B：公司长期竞争力与行业平均水平一致
  • C：公司长期竞争力低于行业平均水平

• 行业投资评级：

  • 推荐：行业基本面向好，行业指数将跑赢基准指数
  • 中性：行业基本面稳定，行业指数跟随基准指数
  • 回避：行业基本面向淡，行业指数将跑输基准指数

重要声明

• 本报告由招商证券股份有限公司编制，具有证券投资咨询业务资格。
• 报告内容基于合法取得的信息，但不对信息的准确性和完整性作保证。
• 报告内容和意见仅供参考，不构成投资建议。
• 报告中可能涉及利益冲突，客户需注意客观性。