20180826-招商证券-6月全球经济数据综述_美国改善_欧元区平稳_中英日走弱_8页_316kb

2018年6月全球经济数据综述总结

核心内容

本报告总结了2018年6月全球主要经济体的经济表现，涵盖美国、欧元区、英国、日本、中国及新兴经济体的数据，分析其增长趋势、PMI指数、通胀、贸易、投资及货币政策等关键指标。整体来看，发达经济体表现平稳，新兴经济体略有改善，而中国、英国和日本则出现走弱迹象。

主要观点

• 美国经济小幅改善：二季度美国GDP同比增长2.8%，高于一季度的2.6%，表明经济仍具韧性。但需警惕财政政策扩张带来的不确定性。
• 欧元区表现平稳，英国和日本走弱：欧元区二季度GDP同比增长2.2%，略低于一季度，但综合PMI改善。英国和日本经济则出现下行压力。
• 中国全面走弱：二季度GDP增速6.7%，低于前值，消费仍是增长主力，但投资和净出口拖累明显，需关注名义增速变化。
• 新兴经济体略有改善：整体经济增速较前值有所提升，但部分国家如阿根廷仍面临高通胀压力，部分国家如马来西亚、泰国、印尼等M2增速放缓。

关键信息汇总

一、美国

• GDP：二季度同比增长2.8%，高于前值。
• PMI：ISM制造业和服务业均高于前值，Markit制造业和服务业均低于前值。
• 通胀：6月CPI同比上涨2.9%，PPI同比上涨5.5%。
• 就业：新增非农就业24.8万人，失业率4.0%，劳动参与率62.9%。
• 贸易：出口环比下降，进口环比上升，逆差扩大。
• 房地产：新房销售走弱，二手房销售略升，房价环比上涨。
• 金融市场：国债收益率下降，信用利差上升，美元指数上升，国际资本净流入。

二、欧元区、英国、日本

• GDP：欧元区同比增长2.2%，英国1.3%，日本1.0%。
• PMI：综合PMI均有所改善，但制造业表现分化。
• 通胀：CPI和PPI同比均上升，但涨幅不及美国。
• 贸易：欧元区外贸全面改善，英国涨跌互现，日本全面恶化。
• 金融市场：10年国债收益率下降，美元指数上升，汇率对美元贬值。

三、中国

• GDP：二季度同比增长6.7%，低于前值，但高于去年同期。
• 消费：上半年消费对GDP贡献率78.5%，二季度贡献率79.2%。
• 投资：上半年投资贡献率31.4%，二季度略升。
• 净出口：对GDP贡献率-10.7%，明显低于前值。
• 房地产：商品房待售面积同比下降，库存连续4个月上升。
• 金融市场：M2增速8.2%，低于预期；CPI和PPI同比上升，但GDP平减指数下行，限制货币政策宽松空间。

四、新兴经济体

• 整体表现：二季度经济增速略好于一季度，但改善幅度有限。
• PMI：制造业和服务业PMI均小幅反弹，综合PMI52.4。
• 通胀：阿根廷CPI同比上涨29.5%，其他经济体涨幅较小。
• M2增速：马来西亚、俄罗斯、阿根廷增速上升，新加坡、印尼、巴西、南非、墨西哥增速下降。
• 贸易：多数国家进出口同比正增长，阿根廷除外。
• 工业：多数国家工业增速与前值持平或略升，阿根廷下降。
• 汇率：对美元全面贬值，仅印尼小幅升值。

数据概览（6月）

结论

整体来看，全球主要经济体在2018年6月呈现分化态势。美国经济小幅改善，但需关注财政政策带来的不确定性；欧元区表现平稳，英日则走弱。中国宏观经济全面走弱，但消费仍为增长主力，需警惕名义增速下行对债市的影响。新兴经济体略有改善，但多数国家仍面临结构性挑战，如阿根廷的高通胀、马来西亚等国的M2增速放缓。