20220319-西部证券-1月全球经济数据综述_发达平稳_新兴走弱_7页

全球经济1月数据综述总结

核心结论

本报告基于盈利债务周期框架，对全球15个主要经济体的1月经济数据进行了综合分析。这些经济体在全球GDP中占比超过3/4，包括美国、欧元区、英国、日本、新加坡、马来西亚、泰国、印尼、金砖五国、墨西哥、阿根廷等。

从整体来看，发达经济体表现平稳，新兴经济体整体走弱。其中，美国和欧元区保持稳定，英国有所改善，而日本、中国及其他新兴经济体则出现不同程度的下滑。

主要观点与关键信息

一、美国：基本平稳

• PMI数据走弱：1月美国ISM和Markit制造业与服务业PMI均低于前值，综合PMI显著下降。
• 零售改善，消费者信心恶化：零售环比增长3.8%，但消费者信心指数下降。
• 就业市场小幅波动：新增非农就业人数下降，失业率微升，但劳动参与率上升。
• 通胀与价格数据：CPI同比上升至7.5%，PPI同比下降，显示通胀压力有所缓解。
• 贸易与金融市场：出口环比下降，进口上升，出现逆差；国债收益率上升，信用利差扩大，美元指数下降，恐慌指数上升。

二、欧英日：欧元区平稳、英国改善、日本走弱

• PMI数据：欧元区综合PMI略降，英国全面改善，日本综合PMI走弱。
• 外贸表现：欧英出口增长，进口大幅上升，日本出口增长放缓，进口上升。
• 失业率：欧元区和英国失业率下降，日本失业率上升。
• 通胀：欧元区和英国CPI与PPI均上升，日本则全面下降。
• 金融市场：欧英日10年国债收益率均上升，日本国债收益率上升幅度较大。
• 工业与零售：欧日工业生产下降，英国工业生产上升；日本零售增长，但工业生产下滑。

三、中国：整体走弱

• 经济数据略弱：汽车销售和重点企业粗钢产量表现较好，但汽车生产、CPI、PPI、PMI等数据均低于前值。
• 大宗商品价格：南华综合指数与CRB指数环比上升，但部分现货价格下降。
• 库存变化：汽车、钢铁、煤炭库存同比下降，显示需求疲软。
• 外贸表现：进出口均增长，但整体趋势弱于前值。

四、新兴经济体：整体走弱

• PMI全面低于前值：新兴经济体制造业与服务业PMI均低于前值，综合PMI也明显下滑。
• CPI略有上升：部分国家如泰国、印尼、印度、俄罗斯、巴西CPI增速上升，而马来西亚、南非、墨西哥、阿根廷则下降。
• M2增速平稳：部分国家M2增速上升，部分下降。
• 外贸全面走弱：多数新兴经济体进出口增长，但整体趋势弱于前值。
• 汇率波动：多数新兴经济体对美元升值，但俄罗斯、阿根廷贬值。
• 国债收益率上升：除南非外，其他新兴经济体10年国债收益率均高于前值。

风险提示

• 经济失速下滑：部分经济体增长乏力，需警惕经济下行风险。
• 政策超预期宽松：货币政策可能进一步宽松，对市场产生影响。

关键数据概览