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玻璃早报总结

1. 基本面

• 生产情况：玻璃生产利润小幅下滑，但开工率和产量维持高位（开工率82.73%，日熔量约1716万吨）。
• 需求支撑：地产政策利好预期带动年底赶工期，刚需较强，叠加原片企业提涨，中下游备货积极性提升，库存显著去化（全国库存316720万重量箱，较上周降36.7%）。

2. 盘面表现

• 价格与基差：FG2405收盘价1834元/吨，现货大板价1724元/吨，基差-110，期货升水。
• 技术面：价格在20日线上方运行，中短期均线呈向上态势。
• 主力持仓：净空头，且空头增仓。

3. 影响因素

• 利多：纯碱价格上涨抬升玻璃成本；部分企业“以价换量”，中下游可能有投机补库需求。
• 利空：玻璃利润修复，新增复产产线增多；地产恢复缓慢，终端需求仍弱，资金链紧张抑制下游采购。

4. 主要逻辑与风险点

• 逻辑：短期赶工期支撑刚需，纯碱价格上涨带动玻璃上行。
• 风险：地产政策落地不及预期、产能扩张超预期、需求复苏放缓。

5. 供需数据

• 成本端：纯碱价格中枢上移。
• 供给：玻璃产能利用率上升，产线数量增加。
• 需求：表观消费量环比增长0.48%，但地产相关指标（如房屋新开工、资金来源）表现不振。
• 库存：库存处于5年低位，加速去化。

数据来源：Wind、钢联、隆众、卓创、大越期货。