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玻璃早报总结（2023-12-04）

基本面

• 玻璃生产利润小幅下滑，但开工率和产量维持高位；下游受低价及终端资金问题影响，采购刚需，深加工订单一般；偏空。
• 河北沙河大板现货价为1720元/吨，FG2401收盘价1918元/吨，基差-198元，期货升水，偏空。
• 持续库存377010万重量箱，环比下降33%，库存在5年均值上方，偏空。

盘面

• 价格运行在20日线上方，20日线向上，偏多。
• 主力持仓净空，多翻空，偏空。

预期

• 玻璃供给平稳小增，需求预期偏弱；但纯碱成本支撑较强，短期预计震荡运行。

利多因素

• 纯碱价格中枢抬升，支撑玻璃价格。
• 部分企业采取“以价换量”，中下游可能有补库需求。

利空因素

• 玻璃生产利润修复，新建及复产产线增加，中长期供需压力上升。
• “保交楼政策传导时间长，地产资金紧张，终端需求恢复慢。

主要逻辑和风险点

• 短期玻璃价格由纯碱成本支撑，需求较弱导致震荡。
• 风险：地产政策落地超预期、新产线投产不及预期。

行情数据

• 主力合约收盘价：1918元/吨，前值1789元/吨。
• 沙河大板现货价：1720元/吨，基差偏空。

库存

• 全国库存377010万重量箱，降幅明显，但高于5年均值。

关键指标

• 总结：
  1. 利多：纯碱成本支撑。
  2. 利空：供需矛盾加剧。
  3. 短期方向：震荡预期为主。