20231124-大越期货-玻璃早报_20页_2mb

玻璃早报分析总结

1. 基本面

   • 玻璃生产利润延续回升趋势，开工率和产量维持高位。
   • 下游加工厂受制于地产资金紧张，终端订单未有明显改善，原片厂家采取以价换量的优惠政策去库存。
   • 偏空因素：供给端高位运行，需求恢复缓慢。

2. 基差

   • 浮法玻璃河北沙河大板现货价格为1736元/吨，FG2401期货收盘价为1746元/吨，基差为-10元，期货升水现货。
   • 偏空因素：基差为负，显示期货价格高于现货，但市场预期震荡运行。

3. 库存

   • 全国浮法玻璃企业库存389,910万重量箱，较前一周下降17.3%，库存仍在5年均值上方运行。
   • 偏空因素：库存高位运行，去库压力较大。

4. 盘面

   • 价格在20日线上方运行，20日线向上。
   • 偏多因素：短期技术面表现较好，价格位于支撑位之上。

5. 主力持仓

   • 主力持仓净空，空头增仓。
   • 偏空因素：空头力量增强，可能给价格带来下行压力。

6. 预期

   • 玻璃供给平稳，但需求预期偏弱。
   • 纯碱成本支撑走强，短期预计玻璃震荡运行为主。

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影响因素及主要逻辑

1. 利多因素

   • 成本端纯碱价格中枢大幅抬升，支撑玻璃价格。
   • 部分企业采取以价换量的优惠政策，刺激中下游补库需求。

2. 利空因素

   • 玻璃生产利润修复，行业新增及复产产线增多，中长期供给压力增大。
   • 地产政策传导不畅，终端需求恢复缓慢，下游加工厂回款困难。

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风险点

• 主要逻辑：产业链中下游需求疲软，但成本端支撑增强，预计玻璃价格震荡运行。
• 风险点：房地产政策落地超预期或不及预期；玻璃生产线复产速度超预期或不及预期。

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建议总结

• 短期策略：震荡运行，操作上建议谨慎，偏多或偏空因素均有明显表现，需根据仓位灵活操作。
• 中长期关注：供给端逐步修复、地产政策落地的影响以及纯碱价格走势。