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PVC期货早报分析总结

报告日期： 2023-12-15
分析师： 金泽彬
证书号： Z0015557
联系方式： 0575-85226759

核心观点：
总体趋势偏空，因供应压力反弹、需求疲弱和库存高企，短期价格支撑有限。

供应分析：

• 本周样本企业产能利用率为81.23%，环比增加27.3个百分点。电石法产量3519万吨，环比增17.1%，利润回吐支撑成本；乙烯法产量1279万吨，环比增75.7%，受原油价格下行，利润下调，供给微增。
• 检修减少部分供给压力，但总体供应反弹，预计维持高位。

需求分析：

• 内需疲弱，临近旺季末尾，北方降温影响需求；出口报价微涨但支撑不足；预售订单低，政策落地提振待观察。
• 刚性需求不足，房地产投资和施工数据低迷，下游开工率下降，PVC制品进口关税增加对出口利空。

成本分析：

• 电石成本支撑转稳，受兰炭止跌和限电影响略有上移；乙烯法成本随原油下行，利润抬头。
• 双吨价差高于去年，或促排产增加，但总体成本支撑有限。

盘面走势：

• MA20线下方运行，期价收于MA20下方，主力持仓净空头增加，显示偏空压力。
• 基差显示现货贴水期货，价格走势弱势。

预期与风险：

• 利多：供应减产、成本支撑；利空：供应压力、高库存、需求不足。
• 主要逻辑：供应强压，需求复苏缓慢，出口支撑弱。
• 风险点：内需政策执行、原油波动、外部反倾销调查、原料价格。

库存状况：

• 企业库存3278万吨，环比降39.4%；电石法厂库2470万吨，乙烯法厂库807万吨；社会库存微增，去库速度加快但压力仍大。

结论：
短期价格重心下移，无大幅上行空间，建议观望或轻仓操作，跟踪需求恢复和成本变动。

免责声明：本报告基于公开数据和分析师观点，仅供参考，不构成投资建议。