20260510-华泰期货-新能源及有色金属周报_供需持续博弈_硅价宽幅震荡_9页_1mb

文档总结

核心内容

本文档主要分析了2024年5月10日前后工业硅及多晶硅市场的价格走势、供需状况、库存变化及成本与利润情况，同时涉及相关产品价格趋势、市场策略和风险因素。

主要观点

• 工业硅价格震荡上涨：本周工业硅期货价格窄幅震荡上涨，主力合约2609周涨幅2.56%。现货价格方面，通氧553#均价为9350元/吨，421#有机硅用均价达9650元/吨，3303#价格最高，为10200元/吨。
• 供应端变化有限：尽管有少量硅厂复工并积极挂单，但整体供应端仍保持稳定，未出现明显扩张。
• 需求端持续低迷：多晶硅需求因“反内卷”政策和组件价格下行而疲软，有机硅和硅率合金需求保持稳定，但整体对工业硅拉动有限。
• 库存去化缓慢：工业硅社会库存为55.1万吨，较上周小幅下降，但去库进度缓慢。多晶硅库存处于高位，去库困难。
• 成本支撑有所松动：随着丰水期临近，电价预期下调，西南地区成本支撑减弱，但工业硅价格仍受原料价格稳定影响。
• 利润空间有限：尽管工业硅价格小幅上涨，但基本面弱势，加上电价下跌和供应预期增长，整体利润空间受到限制。

关键信息

价格走势

• 工业硅：华东不通氧553#均价9250元/吨，通氧553#均价9350元/吨，421#有机硅用均价9650元/吨，3303#均价10200元/吨。
• 多晶硅：N型复投料均价35.1元/千克，颗粒硅均价34.5元/千克，价格指数35.12元/千克，周内价格先涨后跌，宽幅震荡。
• 有机硅产品：DMC周度产量4.52万吨，较上周增长2.96%。主要有机硅产品如生胶、硅油等价格均呈现下降趋势。
• 三氯氢硅：价格持续走低，从2024年初的5300元/吨降至2025年11月的3800元/吨。

产量与库存

• 工业硅产量：各地区产量变化不大，如新疆、云南、四川产量分别为10800吨、10900吨、11800吨。
• 工业硅库存：全国社会库存55.1万吨，较上周小幅下降，但去库难度大。
• 多晶硅库存：截至5月7日，多晶硅库存30.7万吨，环比上涨1.66%；硅片库存25.93GW，环比上涨8.77%。
• 有机硅中间体库存：库存量从2023年4月的55,000吨降至2025年8月的40,000吨。

成本与利润

• 成本：工业硅成本支撑受电价下调预期影响有所松动，但原料价格保持稳定。
• 利润：工业硅行业平均利润为-1000元/吨，整体利润空间有限。

市场策略

• 工业硅：短期维持区间震荡，主要关注多晶硅“反内卷”政策的落实情况及下游需求恢复。
• 多晶硅：短期价格反弹受政策及情绪驱动，中长期需关注基本面改善及库存去化情况。

风险提示

1. 西北复产及西南停产情况；
2. 多晶硅企业开工变化；
3. 政策端扰动；
4. 宏观及资金情绪影响；
5. 中东地区冲突对海外光伏需求的影响。

图表说明

文档附带了多张图表，展示了工业硅、多晶硅、有机硅及三氯氢硅的价格走势、产量及库存变化，为市场分析提供了直观数据支持。

本期分析研究员

• 陈思捷：从业资格号F3080232，投资咨询号Z0016047
• 师橙：从业资格号F3046665，投资咨询号Z0014806
• 封帆：从业资格号F03139777，投资咨询号Z0021579

联系人信息

• 蔺一杭：从业资格号F03149704，投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号

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