20260510-华泰期货-油料周报_大豆多空博弈_花生弱稳观望_9页_1mb

大豆与花生市场总结

核心内容概述

本报告分析了2026年大豆与花生市场的供需状况、价格走势及市场策略，重点探讨了市场多空博弈及未来走势预期。

大豆市场分析

价格行情

• 期货市场：本周豆一主力合约2607收盘价为4804元/吨，环比下跌123元，跌幅2.50%。
• 现货市场：
  • 巴彦地区基差A07+36，较上周上涨123元。
  • 尚志地区基差A07+36，较上周上涨123元。
  • 宝清地区基差A07-4，较上周上涨123元。
  • 富锦地区基差A07-4，较上周上涨123元。

大豆供需

• 到港量：Mysteel预估，2026年5月国内全样本油厂大豆到港约988.65万吨，6月与7月预计分别到港1100万吨。
• 天气影响：东北地区气温偏高、光热条件较好，利于大豆春播推进，但部分产区降水不足，墒情偏差，引发市场对播种与生长的担忧。南方多阴雨寡照，不利夏收作物收晒与春播春管。
• 余粮情况：
  • 黑龙江余粮26%。
  • 安徽余粮31%。
  • 河南余粮35%。
  • 山东余粮36%。
• 需求情况：下游豆制品消费进入淡季，大豆消耗进度偏慢，销区市场补库节奏整体偏缓，企业以刚需随采、消化库存为主，贸易商采购谨慎，进口大豆高库存持续对国产豆形成替代，市场成交偏淡。

市场分析

• 本周大商所豆一期货主力合约呈现高位震荡偏弱、冲高遇阻回落格局。
• 国内大豆市场延续东北挺价、关内弱稳、销区偏弱的分化态势。
• 东北产区优质粮源偏紧，贸易商挺价意愿较强，现货报价坚挺。
• 关内产区受下游采购偏缓影响，价格弱稳运行，整体走货偏慢。
• 销区受消费淡季及进口大豆替代压制，报价平稳偏弱，企业以刚需随采为主。
• 短期期价下方有一定支撑，或在4800-4990元/吨区间震荡整理。
• 需警惕下游消费淡季延续、进口大豆集中到港、仓单增加及资金获利了结带来的高位回落压力。
• 整体市场多空博弈加剧，单边大幅上涨动能不足。

策略建议

• 策略：中性。
• 风险提示：无。

花生市场分析

价格行情

• 期货市场：本周花生2610合约收盘价8288元/吨，环比下跌144元，跌幅1.71%。
• 现货市场：
  • 河南南阳地区基差PK10-688，较上周上涨144元。
  • 山东临沂地区基差PK10-1588，较上周上涨144元。
  • 河北衡水地区基差PK10-388，较上周上涨244元。

花生供需

• 油厂库存：截至5月7日，国内花生油样本企业库存295,665吨，较上周增加1360吨，增幅0.46%。
• 到货情况：全国中大型油厂部分暂停采购、部分按需补库，整体到货量明显下滑，当周有效到货量约52,150吨，较上周62,750吨减少10,800吨。
• 商品米市场：食品加工企业以消化库存为主，批发市场随购随销、谨慎囤货，筛选企业货源售罄，农户好货存在惜售情绪。
• 需求情况：油厂开机率降至34.58%，周环比下调3.82个百分点，多家工厂进入停机或暂停采购状态。食品企业刚需采购、以去库为主，贸易商接货意愿偏低，商品米流通性不足。

市场分析

• 本周全国花生整体供应相对宽松，各产区余货持续消耗。
• 部分区域基层余粮见底，筛选企业货源售罄，农户好货惜售。
• 春花生由南至北陆续播种，受收益预期影响种植面积稳中略减。
• 油厂开机率下滑，到货量减少，原料花生与成品花生油库存小幅累积。
• 商品米需求低迷，端午节前备货尚未启动，买盘偏弱。
• 花生油库存承压，叠加竞品走弱，花生油报价或将弱稳运行，实单议价空间扩大。
• 养殖端持续亏损，豆粕菜籽集中到港冲击，花生粕价格预计震荡偏弱。

策略建议

• 策略：中性。
• 风险提示：无。

图表说明

大豆相关图表

• 图1：豆一主力合约价格。
• 图2：大豆现货价格：国标一等：尚志市。
• 图3：大豆现货价格：国标一等：宝清县。
• 图4：大豆现货价格：国标一等：巴彦市。
• 图5：豆一现货基差。
• 图6：豆一：01-05价差。
• 图7：豆一：05-09价差。
• 图8：中国大豆产量。
• 图9：中国大豆食品级消费量。
• 图10：中国大豆期末库存。

花生相关图表

• 图11：国产花生仁现货价格：南阳市。
• 图12：国产花生仁现货价格：临沂市。
• 图13：花生主力合约价格。
• 图14：花生现货基差。
• 图15：花生：01-04价差。
• 图16：花生：04-10价差。
• 图17：中国花生产量。
• 图18：中国花生消费量。
• 图19：中国花生库存。
• 图20：中国自全球进口花生量。
• 图21：中国花生种植净利润。
• 图22：中国花生种植成本。

本期分析研究员

• 邓绍瑞：从业资格号F3047125，投资咨询号Z0015474
• 李馨：从业资格号F03120775，投资咨询号Z0019724
• 白旭宇：从业资格号F03114139，投资咨询号Z0023055
• 薛钧元：从业资格号F03114096，投资咨询号Z0023045

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