20260510-安粮期货-螺纹钢期货月报（202605-202606）_综述_供需持续改善_钢价偏强运行_6页_581kb

安粮期货商品研究报告总结

核心内容概述

本报告是安粮期货投资咨询部发布的螺纹钢期货月报（2026年5月-2026年6月），主要分析螺纹钢期货的供需变化、库存情况、成本利润以及市场行情走势，旨在为投资者提供决策参考。

主要观点

1. 供需持续改善，钢价偏强运行

• 四月份以来，钢材基本面显著改善，contango 结构弱化。
• 当前钢材估值处于中性偏低水平，市场情绪偏乐观。
• 原料端铁矿和煤炭价格短期震荡反弹，成本支撑增强。
• 钢厂利润有所回升，钢材社会库存与钢厂库存同步去库加快，整体库存水平较低。
• 短期需关注现实数据改善及盘面上方压力平台能否有效突破。

2. 供给端：钢厂供应维持平稳

• 截至2026年4月29日，Mysteel调研的247家钢铁企业高炉开工率当月值为83.07%，环比上月总体保持平稳。
• 近一个月数据表明，钢材供应压力不大，供给端相对稳定。

3. 需求端：四月下游地产复苏，表观需求大幅回暖

• 四月下游地产行业复苏，螺纹钢表观消费量显著提升。
• 截至2026年4月29日，螺纹钢表观消费量为250.44万吨，较上周上涨40万吨。
• 需求端的改善是推动钢价上涨的重要因素。

4. 库存表现：钢材社会库存与钢厂库存持续去库

• 截至2026年4月29日，Mysteel调研的35个城市螺纹钢社会库存为579.1万吨，较上周减少52.2万吨。
• 137家螺纹钢钢厂库存为187.35万吨，较上周小幅减少21.27万吨。
• 总库存连续六周去库，且去库幅度有所扩大。
• 钢材库存绝对值总体偏低，需持续关注去化速度是否加快。

5. 成本利润：成本走强，钢价走势偏强，钢厂利润走强

• 截至2026年4月29日，钢厂高炉利润为94元/吨，环比上涨29元/吨。
• 原料端成本走强，成材端盘面价格修复，钢厂利润有所好转。
• 黑色产业链整体表现良好，为钢价上涨提供了支撑。

关键信息

• 报告日期：2026年5月10日
• 发布部门：安粮期货投资咨询部，黑色金属小组
• 分析师：曹帅，从业资格号：F03088816，投资咨询号：Z0019565
• 初审：张莎，从业资格号：F03088817，投资咨询号：Z0019577
• 复审：赵肖肖，从业资格号：F0303938，投资咨询号：Z0022015
• 数据来源：iFinD、Mysteel
• 投资咨询业务资格：皖证监函【2017】203号

行情研判

• 四月份以来，钢材基本面大幅改善，市场情绪偏乐观。
• 成本支撑增强，钢厂利润回升，库存持续去库，为钢价偏强运行提供了支撑。
• 需关注现实数据改善及盘面上方压力平台的有效突破，以判断未来走势。

免责声明

• 本报告基于公开信息和资料，内容仅供参考，不构成投资建议。
• 投资者应根据个人投资目标、财务状况和风险承受能力独立决策。
• 报告内容可能随时更改，不承诺任何变更通知。
• 本公司不对因使用本报告内容而产生的任何损失负责。