> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 聚烯烃市场周报总结 ## 核心内容概述 2026年5月10日国信期货发布的聚烯烃周报指出，当前聚烯烃市场受到地缘因素扰动，价格呈现宽幅波动。从供需、成本、价格走势等多方面分析，市场整体呈现“供需双弱”的格局，短期预计维持高位震荡。 --- ## 主要观点 ### 1. 供应端分析 - **PE开工率维持低位**，进口预期减少，假期中上游季节性累库，但供应压力不大。 - **PP开工率低位回升**，但5月检修仍然较多，市场供应结构性偏紧。 - 生产商库存中性偏低，出口窗口继续开启，但出口利润空间收窄。 ### 2. 需求端分析 - **PE下游开工率整体下滑**，农膜需求快速回落，包装膜新单跟进不足，原料库存维持低位。 - **PP下游开工率延续下滑**，工厂新接订单减少，生产毛利压缩，节后原料补库意愿偏弱。 - 3月塑料制品产销增速放缓，但出口保持增长，家电产量增速回升，出口增速下滑。 ### 3. 成本端分析 - **原油价格高位回落**，地缘局势预期缓和，带动油制及PDH装置亏损收窄。 - 煤化工毛利维持高位运行，国内成本区间在7140-10800元/吨运行，市场估值分化严重。 ### 4. 价格走势与市场情绪 - 塑料和PP主力合约走势显示价格波动较大，基差与月差均走强。 - 仓单库存方面，塑料仓单周环比增加，PP仓单则略有减少。 - L/P价差震荡走弱，PP-3MA价差修复，反映市场内部价格结构变化。 --- ## 关键信息汇总 ### 供应分析 - **2026年新装置投产进度**： - PE方面：计划新增产能约580万吨，包括巴斯夫广东、塔里木石化2期等。 - PP方面：计划新增产能约565万吨，包括金诚石化、中沙古雷石化等。 - **4月产量数据**： - PE产量243.4万吨，同比下降5.3%，1-4月累计产量同比增长5.4%。 - PP产量269.9万吨，同比下降12.7%，1-4月累计产量同比下降3.6%。 - **检修情况**： - 4月PE检修损失70.1万吨，5月预计检修损失55.8万吨。 - 4月PP检修损失125.7万吨，5月预计检修损失120.5万吨。 - **开工率**： - 5月8日当周PE开工率68.2%，PP开工率62.8%。 ### 需求分析 - **PE下游开工率**： - 农膜开工率29%（-1%），包装膜开工率49%（-2%）。 - **PP下游开工率**： - 塑编44%（-1%），BOPP47%（-3%），注塑45%（-1%）。 - **订单情况**： - PE及PP生产企业订单天数均显示需求疲软，新单跟进不足。 ### 成本与利润分析 - **原油价格**： - 国内原油价格高位回落，带动成本端情绪承压。 - **PE生产利润**： - 4月PE生产利润有所改善，但整体仍受成本影响。 - **PP生产利润**： - PP生产利润修复，但受出口价差倒挂影响，出口利润空间收窄。 ### 出口与进口分析 - **PE出口**： - 3月出口20.3万吨，同比增长87.4%，1-3月累计出口37.8万吨，同比增长74.4%。 - 进口预期减少，进口毛利下降。 - **PP出口**： - 3月出口40.6万吨，同比增长25.8%，1-3月累计出口94.0万吨，同比增长28.4%。 - 内外盘价差倒挂收窄，出口维持正常走量。 --- ## 市场展望与建议 - **短期趋势**：聚烯烃市场呈现高位宽幅震荡，供需双弱格局持续。 - **操作建议**：建议采取宽幅震荡思路，注意控制仓位。 - **风险提示**： - 原油价格回落 - 宏观情绪变化 --- ## 数据支持 - 塑料与PP主力合约走势、基差与月差数据均显示价格波动。 - 供应与需求数据反映市场结构性变化。 - 成本与利润数据表明成本端压力缓解，但整体仍受地缘因素影响。 --- ## 重要免责声明 - 本报告由国信期货撰写，未经书面许可，不得翻版、复制、发布或分发。 - 报告内容仅供参考，不构成投资建议。 - 报告所引用信息和数据来源于公开资料，国信期货不对其准确性与完整性作出保证。 - 阅读者因使用本报告而产生的任何投资后果，均与国信期货及分析师无关。 --- ## 分析师信息 - **分析师**：贺维 - **从业资格号**：F3071451 - **投资咨询号**：Z0011679 - **联系方式**： - 电话：0755-23510000-301706 - 邮箱：15098@guosen.com.cn