20260510-华联期货-双焦周报_回归基本面_宽幅震荡_22页_1mb

华联期货双焦周报总结

核心内容

本报告为华联期货发布的双焦周报，日期为2026年5月10日，作者为姜世东。报告主要围绕焦煤与焦炭两个品种展开，分析了供应端、需求端、库存端、期现市场等关键因素，对短期走势给出了区间震荡的判断，并提供了相应的交易策略。

主要观点

• 供应端：煤矿开工率季节性恢复，炼焦煤供应有所增加；焦化厂产能利用率微幅上升，焦炭产量也略有增长。
• 需求端：钢厂高炉开工率维持在较高水平，但铁水产量略有下降；钢厂盈利率保持在60%以上，吨焦利润环比上升。
• 库存端：焦煤和焦炭库存均呈现环比减少趋势，显示市场去库迹象。
• 市场情绪：中东地缘冲突反复，能源价格高企，情绪上向煤炭传导；由于交割制度变更，2701合约表现强于2609合约。
• 价格走势：预计短期焦煤、焦炭将宽幅震荡运行。

关键信息

1. 供应情况

• 煤矿开工率：截至2026年5月7日，523家样本矿山炼焦煤开工率为92.39%，周环比增加。
• 原煤产量：523家样本矿山原煤日均产量为206.45万吨。
• 焦化厂产能利用率：全样本独立焦化厂产能利用率为76.15%，周环比微幅增加。
• 焦化厂日均产量：全样本独立焦企日均产量为65.57万吨。
• 钢厂焦炭产能利用率：87.08%，周环比微幅增加。
• 钢厂焦炭日均产量：47.65万吨，周环比微幅增加。

2. 需求情况

• 钢厂高炉开工率：83.26%，显示钢厂生产活动稳定。
• 日均铁水产量：238.91万吨，环比微幅减少。
• 钢厂盈利率：60.17%，表明钢厂盈利能力较强。
• 吨焦利润：58元/吨，较前周上涨4元/吨。

3. 库存情况

• 焦煤库存：
  • 230家独立焦化厂库存：877.82万吨，环比减少。
  • 港口炼焦煤库存：263.31万吨，环比微幅减少。
  • 247家钢厂炼焦煤库存：778.45万吨，环比微幅减少。
  • 全样本独立焦企炼焦煤库存：1034.08万吨，环比小幅减少。
• 焦炭库存：
  • 港口焦炭库存：239.9万吨，环比小幅减少。
  • 247家钢厂焦炭库存：685.49万吨，环比微幅减少。

4. 期现市场

• 合约价差：
  • 焦煤2609合约与2701合约价差显示2701合约强于2609合约。
  • 焦炭2609合约同样呈现2701合约强于2609合约的趋势。
• 价格走势：短期预计宽幅震荡，需关注中东局势、市场情绪、政策调控及进口煤通关量。

交易策略

• 焦煤2609合约：短线区间交易，压力位参考1350-1360元/吨，支撑位参考1230-1240元/吨。
• 焦炭2609合约：短线区间交易，压力位参考1930-1940元/吨，支撑位参考1770-1780元/吨。

产业链结构

报告附有产业链结构图，直观展示了焦煤与焦炭在产业链中的位置和上下游关系。

进出口数据

• 2026年1-3月：
  • 累计进口炼焦煤：3225万吨
  • 累计出口炼焦煤：39.3万吨

总结

本周双焦市场整体呈现供应增加、需求小幅回落、库存下降的态势。中东局势和能源价格对市场情绪产生一定影响，同时交割制度变更也对合约表现产生作用。短期来看，焦煤和焦炭价格将宽幅震荡，投资者应关注市场情绪、政策调控及进口煤通关量等关键因素，采取短线区间交易策略。