20250107-东海期货-研究所晨会观点精萃_6页_395kb

• 宏观分析
  美元因关税政策传闻波动，随后回升，全球风险偏好升温。国内PMI数据超预期，经济延续复苏，但美元强势压制人民币及市场情绪，短期风险偏好下降。资产方面：股指谨慎观望，国债谨慎做多；商品中能化谨慎做多，其他板块区间震荡。

金属与能化板块

• 黑色系（钢材/铁矿石）：需求萎缩、成本支撑减弱，短期区间震荡，谨慎观望。
• 有色金属：
  • 铜：加工费偏低，进口供应充足，消费淡季弱势，区间震荡。
  • 锡：供应偏紧支撑价格，需求韧性较强，预计震荡上行。
  • 碳酸锂：供需双弱，短期震荡无持续方向。
  • 能源化工：原油技术超买，供应链修复预期未明，偏强震荡；PTA供需过剩，逢高空；乙二醇与甲醇短期震荡，等待驱动。
  • PE/PP：供应端重启、进口增加，需求淡季走弱，偏弱运行。

农产品

• 豆类：美豆震荡因销售数据与天气预期博弈，蛋白粕库存下移支撑；豆菜棕榈油库存高企，进口利润倒挂。
• 玉米/生猪：国内玉米库存高位，春节备货支撑短期行情；生猪出栏缩量但基差高位，交割合约波动风险高。

六、免责声明
投资建议仅供参考，不构成实质性投资建议，依市有风险。 数据来源：Wind、iFind、彭博等。

### 注意：
本总结基于提供的行业研究报告内容整合，保持客观分析，并聚焦领域核心观点与操作方向。