20230907-东海期货-研究所晨会观点精萃_7页

东海研究晨会观点总结

一、宏观与金融

1. 美元与风险偏好：ISM非制造业数据超预期，美联储官员支持加息，美元强势，短期全球风险偏好降温；国内政策频出，风险偏好短期回暖，但宏观乐观情绪趋冷。
2. 股指与国债：A股在地产和科技股带动下反弹，短期情绪乐观，但谨慎做多。国债建议多TS空T做陡曲线，跨月资金面偏紧，短端利率上行。

二、黑色与有色金属

黑色金属

• 钢材/铁矿：需求偏弱，供应高位，螺纹、热卷建议区间震荡，逢高操作；铁矿石基本面支撑有限，价格上涨空间有限，关注钢厂减产节奏。
• 焦炭/焦煤：短期情绪升温，需求待验证，暂时观望。

有色金属

• 铜：美联储加息预期升温，美元走强压制铜价；国内地产政策托底，建议多单续持。
• 镍/不锈钢：供给过剩、需求疲软，维持震荡，观望。
• 碳酸锂：新能源需求放缓，供给收缩力度加大，建议熊市价差。
• 铝 & 锌 & 硅：基本面维稳或微弱压力，短期震荡，关注进口窗口和库存变化。
• 锡/工业硅：供应格局偏紧，需求边际改善，建议逢支撑做多。
• 黄金/白银：美元短期弱势预期，操作建议短多或观望。

三、能源与化工

1. 原油：OPEC+扩减产，油价上涨触及高点；库存去化，短期回调风险增加。
   • 沥青：产量回升，需求反复，期价波动弱于原油。
2. PTA、乙二醇：成本支撑松动，区间波动为主。
   • 甲醇：供需双增，累库节奏待观察，建议震荡偏强操作。
   • 聚烯烃：成本支撑明显，中性偏强。
3. 橡胶、纸浆：基本面矛盾激化，纯博弈，关注资金面变化。纸浆建议多01平套。
4. 天然橡胶：基本面中性偏弱，但资金驱动可能主导短期走势。

四、农产品

• 豆粕：基本面边际趋强，但M01未出超额利多，短期注意资金回撤。
  • 豆油：供需边际趋紧，持续看好，关注8300买点。
  • 棕榈/菜/玉米：供需格局变化引发波动，关注全球供应、库存及政策动向。
• 玉米：陈粮库存低支撑，新粮上市预期需警惕，短期C11价值偏低。
• 生猪：供需边际转强但预期供应压力大，震荡偏弱。

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