20250107-东海期货-研究所晨会观点精萃_6页_379kb

东海期货2025年01月07日晨会观点

宏观金融

• 美国经济数据超预期，ISM非制造业PMI录得54.1，美元指数反弹，引发全球风险偏好降温。
• 中国12月PMI数据超预期回升，经济延续复苏趋势；但美元走强及中美博弈加剧，人民币承压，短期国内风险偏好回升。
• 资产方面：股指震荡，谨慎观望；国债谨慎做多；黑色谨慎观望；有色、能化、贵金属谨慎看多。

黑色金属

• 钢材期现货价格弱势，市场成交量低；现实需求走弱，贸易商接货意愿低，社会库存增加。
• 铁矿石港口库存回升，日均疏港量维持高位，短期区间震荡。

有色金属

• 铜：高位震荡，重点关注周三ADP就业数据；供应端加工费下滑，进口利润波动，下游需求走弱。
• 锡：供应扰动存在支撑，需求端消费韧性但高位回落，短期价格上移。
• 碳酸锂：供应反弹，需求淡季，库存累库，价格维持震荡。

能源化工

• 原油：受天气扰动及中东供应趋紧支撑，气温而小幅上行。
• 沥青库存大幅去化，价格上行，后期关注冬储及需求。
• PTA供应过剩，短期逢高不变；乙二醇进口增加，短期走弱；甲醇库存下降但预期矛盾，短期震荡偏弱。
• LLDPE供应回归，需求走弱，预计震荡走弱。

农产品

• 美豆：天气干旱扩大，短期偏空；阿根廷1月产量预期下调空间小。
• 豆粕：进口大豆利润恶化，豆粕溢价收缩。
• 豆油：库存下降，基差坚挺。
• 棕榈油：产量下滑及库存收紧支撑；印尼生柴政策利多基本确认，但顶部风险高。
• 玉米：春节前供应增加，短期震荡，政策底支撑。
• 生猪：季节性出栏压力下，LH01基差高位，LH03合约逢高做空策略延续。

以上数据源自Wind、iFind、彭博、路透、百川盈孚、Mysteel、SMM，东海期货研究所整理。