20170528-兴业证券-化工行业周报_MDI6月挂牌价出台_OPEC延长减产协议_丙烯-丙烯酸产业链价格上涨_29页_3mb

化工行业周报总结（2017年05月22日-28日）

核心内容概述

本报告总结了2017年5月22日至28日期间，化工行业的主要产品价格变化、市场动态以及投资建议。整体来看，部分产品价格上涨，而另一些则出现下跌，市场整体趋势趋于平稳。OPEC延长减产协议对国际油价造成一定影响，同时丙烯-丙烯酸产业链价格持续上涨。

主要观点

• 产品价格波动：本周涨幅较大的产品包括丙烯酸（16.2%）、丙烯酸丁酯（9.1%）、醋酸（7.7%）和英国NBP现货（7.3%）；跌幅较大的产品包括棉短绒（-23.8%）、鞋底原液（-9.3%）、醋酸乙烯（-8.2%）等。
• MDI挂牌价调整：万华化学发布6月MDI挂牌价，聚合MDI价格持平，纯MDI价格下调1000元/吨。亨斯迈也同步下调其纯MDI价格。市场价格方面，华东聚合MDI和纯MDI分别下降2.2%和1.9%。
• OPEC减产协议延长：OPEC及主要产油国决定将减产协议延长至2018年3月，但未提及进一步加大减产力度，导致国际油价先涨后跌，整体震荡。
• 丙烯-丙烯酸产业链价格上涨：丙烯价格涨幅达6.2%，带动丙烯酸及酯产品价格上涨。供应紧张和部分企业停工检修是主要驱动因素。

关键信息

1. 原油和成品油

• 国际油价：WTI期货下跌2.4%至49.12美元/桶，Brent期货下跌3.5%至51.75美元/桶。
• 美国汽油库存：减少78.7万桶，降幅低于市场预期。
• 美国原油钻井数：保持稳定，略有上升。

2. 基础原料

• 丙烯：华东地区价格上涨5.2%，韩国上涨6.2%。
• 醋酸：华东地区价格上涨7.7%。
• 环氧丙烷：华东地区价格上涨6.4%。
• 苯胺：华东地区价格下跌7.1%。
• 丁二烯：华东地区价格下跌1.6%，韩国下跌4.5%。

3. 农药化肥及相关

• 草甘膦原药：华东地区价格稳定。
• 甘氨酸：华东地区价格上涨2.2%。
• 双甘膦：华东地区价格稳定。
• 百草枯：价格稳定，但有较大历史涨幅。
• 尿素：山东地区价格上涨2.5%，美国海湾价格下跌4.6%。
• 氯化钾：价格稳定，但有小幅上涨。

4. 聚氨酯

• 纯MDI：华东地区价格下跌1.9%。
• 聚合MDI：华东地区价格下跌2.2%。
• TDI：华东地区价格下跌2.1%。
• BDO：价格稳定。
• 鞋底原液：价格下跌9.3%。
• 氨纶：价格下跌2.2%。

5. 氯碱

• PVC：乙烯法价格上涨0.8%，电石法价格上涨4.4%。
• 烧碱：价格稳定。
• 纯碱：华东地区价格上涨1.4%。
• 液氯：价格稳定。

6. 橡胶

• 天然橡胶：价格微涨0.4%。
• 丁苯橡胶：价格下跌1.7%。
• 顺丁橡胶：价格稳定。
• 丁腈橡胶：价格稳定。
• SBS：价格稳定。
• 防老剂和促进剂：部分产品价格略有波动。

7. 化纤

• 涤纶短纤：价格上涨1.3%。
• 涤纶长丝：价格稳定。
• 尼龙6：价格上涨2.3%。
• 粘胶短纤：价格下跌2.3%。
• 腈纶短纤：价格稳定。
• 聚丙烯：价格上涨1.2%。
• 聚乙烯：价格上涨1.4%。

8. 其他产品

• 环氧树脂：价格下跌1.1%。
• DOP：价格下跌0.6%。
• 苯酐：价格下跌2.1%。
• 正丁醇：价格上涨0.8%。
• 辛醇：价格上涨0.7%。
• PVA：价格稳定。
• 钛白粉：价格稳定。
• 有机硅及原料：价格略有波动。

投资建议

• 关注产业链龙头：如万华化学（MDI）、华鲁恒升（尿素）、扬农化工（农药）、联化科技（中间体）、海利得（涤纶工业丝）等。
• 受益于环保趋严和原油上涨的子行业：如农药、新材料等。
• 业绩增长确定的优质资产：如金发科技（改性塑料）、三友化工（粘胶）、长青股份（农药）、福斯特（新材料）、诺普信（农药制剂）等。

风险提示

• 化工产品需求不达预期。
• 国际油价大幅下跌可能对相关行业造成冲击。

总结

本周化工行业整体价格波动较小，部分产品如丙烯酸、丙烯酸丁酯、醋酸等价格上涨，而棉短绒、鞋底原液等产品价格下跌。OPEC延长减产协议对国际油价产生一定影响，但市场担忧美国页岩油产量增加可能带来供应过剩风险。丙烯-丙烯酸产业链因供应紧张而价格上涨，成为市场关注的焦点。建议投资者重点关注具备核心竞争力和估值安全边际的龙头企业，以及受益于环保政策和原油上涨的细分子行业。