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餐饮旅游行业2014年投资策略总结

核心内容

2014年餐饮旅游行业投资策略报告指出，尽管2013年前三季度行业整体业绩不理想，但中国旅游业长期向好的趋势未变。政策利好、新兴行业增长潜力及市场表现回暖为行业带来积极信号。报告建议投资者关注三个方向：顺应行业发展趋势、寻求国企改革红利、重视商业模式创新。

主要观点

• 政策利好：《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》为旅游业发展创造了良好环境，预计未来旅游业将保持增长，特别是在在线旅游、免税市场等新兴领域。
• 市场表现：2013年11月，餐饮旅游板块涨幅位列前五，显示出市场对行业信心的恢复。
• 行业趋势：在线旅游和免税市场发展前景广阔，酒店业和旅游综合行业表现出较强的恢复能力。
• 投资策略：建议投资者关注具有改革红利和良好商业模式的公司，如峨眉山A、中国国旅、宋城股份、全聚德和曲江文旅。

关键信息

行业整体表现

• 2013年前三季度，国内旅游市场和出境旅游保持高速增长，但入境旅游市场有所下滑。
• 餐饮行业前三季度收入增长8.9%，但增速放缓。
• 酒店业收入增长10.86%，利润增长10.84%，显示出较强的恢复能力。
• 餐饮旅游板块总收入同比下降1.01%，但分季度看，呈现逐季回升的态势。

公司市场表现

• 前五名涨幅均在50%以上，如号百控股、腾邦国际、宝利来、大东海A和华天酒店。
• 后五名公司中，名胜景区如张家界、黄山旅游、西藏旅游等表现不佳，反映出景区类公司受宏观经济及政策影响较大。

重点关注公司

重点公司分析

• 峨眉山A：受益于旅游综合改革试点，业绩稳步回升，预计2013-2015年EPS分别为0.65元、0.84元、0.92元，维持“增持”评级。
• 全聚德：公司正逐步回归主业，受益国企改革及新资本进入，预计2013-2014年EPS分别为0.43元和0.57元，维持“增持”评级。
• 宋城股份：以“主题公园+文化演艺”模式持续发展，预计2013-2014年EPS分别为0.58元和0.74元，调低评级为“增持”。
• 中国国旅：受益于免税市场增长，海棠湾项目预计提前运营，预计2013-2015年EPS分别为1.41元、1.66元，维持“增持”评级。
• 曲江文旅：作为历史文化景区集成商，受益丝绸之路建设，预计2013-2014年EPS分别为0.43元和0.47元，维持“增持”评级。

风险提示

• 突发事件：如自然灾害、公共卫生事件等可能影响行业表现。
• 政策变化：如“去三公化”政策对酒店业的影响。
• 经济下行：宏观经济波动可能影响游客消费能力和旅游收入。
• 项目进展：如新项目开业时间可能影响公司业绩。

结论

尽管2013年前三季度餐饮旅游行业整体表现不佳，但长期发展趋势明确，新兴行业增长迅速，政策支持和市场回暖为行业带来新的机遇。投资者应关注具有改革红利和良好商业模式的公司，以获取长期收益。