20131209-宏源证券-餐饮旅游行业_周报-自由行或成增长新亮点_15页_2mb

餐饮旅游行业周报总结

核心内容概述

本报告为2013年12月9日发布的证券研究报告，聚焦于餐饮旅游行业的市场动态、公司动态及投资建议。报告指出，自由行市场正成为行业增长的新亮点，同时关注出境游趋势、行业估值变化及重点公司表现。

主要观点

1. 行业走势

• 上周行业上涨1.65%，大盘上涨2.84%，行业表现略逊于大盘。
• 年初至今，大盘下跌7.18%，而行业上涨16.41%，表现明显优于大盘。
• 推荐个股表现较好，如曲江文旅（11.02%）、华天酒店（10.32%）、西藏旅游（8.82%）等。

2. 行业动态

• 中国出境游客将过亿：自由行成为目的地国家争夺的重点，与在线旅游企业合作成为趋势。
• 旅游法影响：促使自由行市场成为“潜力股”，市场结构正在发生明显变化，个性化和定制化旅游产品成为热点。
• 传统旅行社促销：加入“双十二”促销活动，主打自由行产品，优惠幅度较大，尤其在东南亚市场。
• 迪士尼开业利好：将带动上海区域酒店房价上涨，对周边旅游经济有持续性影响。
• 区域旅游发展：
  • 海南万宁与三亚共建琼南旅游圈，推动旅游产品多元化。
  • 厦深高铁通车带动沿线旅游发展，形成“四小时经济圈”。
  • 福建泉州打造文化旅游品牌，推进文化与旅游融合。
• 旅游转型趋势：
  • 江西旅游由观光型向休闲体验型转型，强调文化与旅游的深度融合。
  • 甘肃省旅游产业实现跨越式发展，游客数量和收入均大幅增长。

3. 公司动态

• 张家界：控股股东与华鑫信托签订股票收益权转让合同，涉及1500万股，转让价款5000万元。
• 中青旅：召开董事会和股东大会，审议通过非公开发行A股股票方案，优化业务结构。
• 丽江旅游：外延扩张提速，推动公司增长。
• 峨眉山：调整非公开发行A股方案，持续优化业务结构。
• 中国国旅：中免业务扩张即将落地，推动公司业绩提升。
• 西安饮食：控股子公司对外投资设立全资子公司，增强品牌影响力。
• 三特索道：股东减持股份，显示市场信心变化。

关键信息

行业估值

• 13家重点公司2013年平均估值为24.61倍。
• 景区、酒店、餐饮、综合类子行业估值分别为22.07倍、24.07倍、28.40倍、23.88倍。
• 相对于全部A股，行业估值溢价率为3.20%。

重点推荐公司

• 中青旅：古北水镇即将开业，估值21.56倍，评级“买入”。
• 丽江旅游：外延扩张提速，估值14.40倍，评级“买入”。
• 峨眉山：调整非公开发行A股，优化业务结构，估值24.36倍，评级“买入”。
• 中国国旅：中免业务扩张即将落地，估值24.19倍，评级“买入”。

行业发展趋势

• 自由行市场崛起：随着《旅游法》实施和出境游客数量增加，自由行市场增长迅速，成为行业发展的新引擎。
• 经济型酒店受益：完善休假制度推动“全民旅游”，为经济型酒店带来稳定的客源。
• 区域旅游合作：多个地区通过合作提升旅游产品竞争力，如海南琼南旅游圈、江西旅游转型等。
• 酒店行业扩张：马哥孛罗酒店计划未来五年在中国新增八家酒店，格林豪泰加速海外市场布局。

投资建议

• 建议积极加配中青旅、丽江旅游、峨眉山、中国国旅等公司。
• 重点推荐自由行相关企业，关注出境游市场趋势。
• 行业整体表现优于大盘，估值溢价率较高，具备长期增长潜力。

附：重点公司财务数据概览

总结

2013年餐饮旅游行业整体表现优于大盘，自由行市场成为增长新亮点。重点公司如中青旅、丽江旅游、峨眉山、中国国旅表现突出，具备较高的投资价值。未来，随着出境游市场升温、旅游产品结构优化以及区域旅游合作的深化，行业有望持续增长，值得投资者关注。