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社服行业周报总结

核心内容

本报告为中航证券研究所发布的《社服行业周报：政策利好频出台，餐饮旅游行业有望反转开启β行情》，分析师裴伊凡对2022年2月14日至20日的社会服务行业进行了全面分析，重点围绕政策利好、行业表现、投资主线及风险提示等方面展开。

主要观点

1. 行业整体表现

• 社会服务（申万）板块指数周涨跌幅为 -0.33%，在申万一级行业中排名第23。
• 年涨跌幅为 -2.91%，整体表现偏弱。
• 本周涨幅前五的个股包括：元隆雅图（+61.09%）、曲江文旅（+41.51%）、美吉姆（+34.02%）、凯撒旅业（+27.98%）、华天酒店（+26.75%）。
• 跌幅前五的个股包括：安车检测（-13.41%）、金陵体育（-12.75%）、当代文体（-11.58%）、锋尚文化（-10.34%）、力盛赛车（-9.91%）。

2. 政策利好与行业复苏

• 国家发改委等十四部门联合发布《关于促进服务业领域困难行业恢复发展的若干政策》，提出多项助企纾困措施，涵盖财税、金融、行政监管等多个方面。
• 旅游业是政策重点支持领域，包括旅行社保证金暂退、缓缴社保、加强银企合作、加大信贷支持等。
• 随着疫情控制、疫苗接种率提升及政策扶持，后疫情时代线下消费复苏成为主旋律，行业盈利空间有望扩大，建议关注旅游、餐饮、酒店、免税四大主线。

3. 体育行业发展趋势

• 中国已实现“带动三亿人参与冰雪运动”的目标，冰雪运动参与人数达 3.46亿人，居民参与率 24.56%。
• 冰雪运动已逐渐成为国民时尚生活方式，带动冰雪旅游及大众健身发展。
• 建议关注体育产业链（如中体产业）、冰雪旅游景区（如长白山）、体育服饰（如安踏体育、李宁）、体育器材（如舒华体育、英派斯）及冰雪培训教育（如凯文教育）等细分领域。

关键信息

行业政策支持

• 旅游业纾困措施包括：旅行社保证金暂退、缓缴社保、信贷支持、降低贷款利率等。
• 金融支持政策鼓励企业发行债券，拓宽融资渠道。

市场动态

• 海南离岛免税店销售额持续增长，2月1日至13日总销售额达 41.32亿元，同比增长 127%。
• 2022年已有多个餐饮品牌调价，上游成本高企是主要因素。

投资建议

• 投资主线：旅游（中青旅、宋城演艺、众信旅游、凯撒旅业）、餐饮（广州酒家、同庆楼、海伦司、九毛九）、酒店（锦江酒店、首旅酒店）、免税（中国中免）。
• 行业评级：增持，预计未来六个月行业增长水平高于同期沪深300指数。

风险提示

• 全球疫情控制情况：疫情反复可能影响行业复苏节奏。
• 国家政策调控：政策变化可能对行业产生不确定性影响。
• 行业监管风险：监管趋严可能增加企业合规成本。
• 经济下行压力：经济环境恶化可能抑制消费意愿。

行业投资评级定义

分析师简介

• 裴伊凡，中航证券社会服务行业分析师，英国格拉斯哥大学经济学硕士，证券执业证书号：S0640516120002。
• 覆盖领域包括：餐饮、旅游、医美、免税、互联网传媒等新消费领域。

免责声明

• 本报告仅作为参考，不构成投资建议。
• 投资者应自主作出投资决策并承担相应风险。
• 中航证券不对因使用本报告而产生的任何损失承担责任。