20181119-东兴证券-餐饮旅游行业2018年11月第2周周报_华夏人寿受让凯撒旅游5_股份_深改委通过海南离岛免税调整方案_14页_1mb

华夏人寿受让凯撒旅游 $5%$ 股份，深改委通过海南离岛免税调整方案

核心内容

本周餐饮旅游行业整体表现优于市场，沪深300指数上涨 $2.09%$，餐饮旅游板块上涨 $3.01%$，跑赢市场 $0.92$ 个百分点，位列中信29个一级行业第24位。其中餐饮上涨 $3.57%$，景区上涨 $6.17%$，酒店上涨 $6.99%$，旅行社下跌 $0.62%$。

主要观点

• 行业整体处于上升期，但部分公司因经济下行和门店更新改造导致增速放缓。
• 免税板块受消费回流、市内店预期及海南免税数据支撑，长期投资价值凸显。
• 酒店板块增长放缓，但龙头公司表现稳健，建议关注其回调机会。
• 出境游市场全年预计增速 $10%-15%$，二三线城市成为重点增长区域。
• 景区板块推荐关注人工景区，宋城演艺、中青旅等公司表现突出。

关键信息

重点公司表现

涨跌幅前五名：

• 西安旅游：$41.60%$
• 天目湖：$18.58%$
• 众信旅游：$16.64%$
• 岭南控股：$15.71%$
• 张家界：$12.55%$

涨跌幅后五名：

• 中国国旅：$-2.72%$
• 大连圣亚：$0.35%$
• 九华旅游：$1.09%$
• 广州酒家：$1.12%$
• 长白山：$3.35%$

行业动态

1. 政策支持海南旅游发展

   • 中央深改委通过《海南省建设国际旅游消费中心的实施方案》等5个文件，支持海南建设自由贸易试验区和中国特色自由贸易港。
   • 海南离岛免税政策将调整，为旅游消费注入新动力。

2. 交通与旅游设施升级

   • 杭黄高铁首日试运行，推动区域旅游发展。
   • 南航宣布退出天合联盟，加强与美国AA等航空公司的合作。

3. 企业融资与扩张

   • 同程艺龙计划于11月26日挂牌，融资至多 $2.3$ 亿美元。
   • 华住集团第三季度净营收 $27.68$ 亿元，净利同比增 $44%$。
   • 复星旅文港股IPO申请获港交所核准，计划募资用于业务扩张。

4. 股权变动与资产处置

   • 华夏人寿受让凯撒旅游 $5%$ 股份。
   • 锦江股份持股 $5%$ 以上股东减持股份。
   • 曲江文旅完成法定代表人及经营范围变更。
   • 黄山旅游减持华安证券股份，获得投资收益约 $4388$ 万元。
   • *ST云网拟对外转让债权，法定代表人变更。

5. 旅游服务监管加强

   • 文化和旅游部责成五省市调查处理酒店卫生问题，强化旅游服务质量监管。
   • 提出冬季旅游产品供给要求，推动冰雪、温泉、康养等特色旅游发展。

投资策略

• 建议关注具有业绩支撑和成长性的公司。
• 推荐组合：中国国旅（$30%$）、众信旅游（$40%$）、宋城演艺（$30%$）。

风险提示

• 政策风险：海南离岛免税调整、出境游政策变化可能影响行业预期。
• 突发事件因素：如自然灾害、公共卫生事件等可能对旅游行业造成冲击。

行业重点公司盈利预测与评级

行业评级体系

• 看好：行业指数相对强于市场基准指数收益率 $5%$ 以上。
• 中性：行业指数相对市场基准指数收益率介于 $-5%$ 到 $5%$。
• 看淡：行业指数相对市场基准指数收益率 $5%$ 以下。

分析师简介

• 张凯琳，香港中文大学经济学硕士，自2016年1月加入东兴证券研究所，专注于餐饮旅游行业研究。