20210515-银河期货-_生猪周报_现货持续萎靡_生猪产能恢复压力加大_14页_1015kb
报告摘要
生猪周报总结
核心内容
本报告分析了当前生猪市场的运行状况，指出生猪产能持续恢复，现货市场疲软，养殖端普遍亏损，未来猪价反弹空间有限。
主要观点
1. 生猪产能恢复压力加大
- 猪料产量快速攀升：2021年4月全国猪料产量环比增长9.5%，同比增长69.8%，1-4月累计同比增长74.2%，表明生猪产能已基本恢复至疫情前水平。
- 产能恢复逻辑明确：尽管养殖利润亏损，但能繁母猪潜在产能量显示，未来可供出栏的商品猪数量将达到6.9亿头，表明产能仍处于上升通道。
- 饲料产量与存栏关系：饲料产量对存栏的判断存在逻辑链条较长的问题，但其方向性仍能反映产能恢复趋势。
2. 现货市场疲软，产业亏损持续
- 猪价持续下跌：本周全国生猪出栏均价为19.2元/公斤，较上周下滑2元/公斤，白条肉单价同样下滑。
- 出栏均重上升：生猪出栏均重为137.6公斤，较上周小幅攀升，显示大猪出栏量增加。
- 需求疲软：当前正值消费淡季，屠企需求未见明显好转，库容增加进一步压制采购需求。
- 供应端压力大：4月大猪绝对存栏数量环比增加，预示5月供应量仍将较大，短期市场供应宽松。
- 养殖端亏损严重：养殖户亏损严重，但看涨情绪积极，可能导致未来猪价反弹后出现抛售。
关键信息
表格数据概览
| 项目 | 2021年4月（万吨） | 环比变化（%） | 同比变化（%） | 1-4月累计（万吨） | 累计同比变化（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 猪料总产量 | 2449 | 10.2 | 18.5 | 8846 | 20.1 |
| 配合饲料 | 2252 | 9.6 | 19.1 | 8078 | 19.9 |
| 浓缩饲料 | 138 | 19.2 | 15.8 | 534 | 23.0 |
| 添加剂预混饲料 | 51 | 15.7 | 4.6 | 203 | 16.8 |
各类饲料产量变化
| 品种 | 2021年4月（万吨） | 环比变化（%） | 同比变化（%） | 1-4月累计（万吨） | 累计同比变化（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 猪饲料 | 1090 | 9.5 | 69.8 | 4117 | 74.2 |
| 蛋禽饲料 | 268 | 6.1 | -13.2 | 1047 | -11.5 |
| 肉禽饲料 | 789 | 10.7 | -2.1 | 2700 | -7.6 |
| 水产饲料 | 155 | 18.0 | -11.6 | 411 | -0.5 |
| 反刍动物饲料 | 117 | 12.2 | 10.3 | 460 | 18.6 |
| 宠物饲料 | 7 | -2.1 | 6.3 | 31 | 25.8 |
| 其他饲料 | 23 | 26.4 | 8.0 | 80 | 7.0 |
产能情况
- 能繁母猪存栏：数据表明能繁母猪存栏量在持续恢复，未来可供出栏的商品猪数量预计达到6.9亿头。
- 仔猪存栏与价格：仔猪存栏和价格数据反映市场供应和需求状况，但未提供具体数值。
- 淘汰母猪屠宰量：数据未提供具体数值，但可能反映母猪淘汰情况，影响未来产能。
养殖利润
- 自繁自养利润：数据表明养殖利润整体处于亏损状态，且趋势未见明显改善。
- 外购仔猪利润：同样处于亏损状态，显示整个产业链面临较大压力。
出栏相关
- 出栏量与体重：出栏量和出栏体重数据反映市场供应情况，显示大猪出栏量增加，出栏体重上升，进一步施压猪价。
市场建议
- 单边策略：建议近期观望，因猪价下跌较猛，但产能恢复逻辑不变，南方地区疫情可能成为市场炒作题材。
- 套利策略：建议关注LH91正套机会。
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