20260626-华泰期货-航运日报_马士基宣涨7月下半月至7000美元_FEU_支撑7月合约估值_14页_3mb

马士基及集运市场7月分析总结

核心内容概述

本文主要分析了2026年7月集运市场运价走势、期货价格、集装箱运力供应、地缘政治影响以及需求端情况。重点围绕马士基、MSC、PA联盟等主要船公司7月报价变化，结合运力交付与拆解数据，评估7月合约的估值情况，并对8月及10月合约进行预期分析。

主要观点

1. 运价走势

• 马士基：7月上半月报价为5420美元/FEU，下半月涨价至7000美元/FEU，明显上涨。
• MSC：7月上半月报价6040美元/FEU，涨价函价格为4875/7500美元/FEU（7月1日-15日）。
• PA联盟：HPL报价5250-5800美元/FEU，ONE与YML报价下修至5300-5500美元/FEU。
• OA联盟：CMA7月上半月报价5437-5807美元/FEU，下半月报价6543美元/FEU。
• EMC：7月上半月报价6290美元/FEU。
• OOCL：7月上半月报价5919-6520美元/FEU。
• 现货价格：SCFIS（上海-欧洲）6月22日为3009点，7月合约价格逐步上涨，市场预期较强。

2. 7月合约估值支撑

• 7月合约估值支撑主要来自以下三点：
  • 地缘风险：伊朗袭击事件加剧红海航线风险，重启需时间，影响运价。
  • 运力供应不足：2026年超大型船舶交付量较少，运力紧张。
  • 需求端支撑：亚洲-欧洲贸易量同比增速较高，需求依然强劲。

3. 运力供应分析

• 静态供给：
  • 截至2026年5月30日，全年已交付集装箱船舶75艘，合计532965TEU。
  • 17000+TEU船舶交付量全年仅9艘，远低于往年。
• 动态供给：
  • 6月周均运力为39.8万TEU，7月周均运力为31.2万TEU，8月为32.97万TEU。
  • 7月与8月均存在5个TBN（临时班轮），运力供应受限。

4. 成本与运价影响

• 燃油成本上涨：燃油价格从400美元/吨涨至650美元/吨，对17000+TEU船舶成本影响较大。
• 单箱成本增加：燃油涨价导致单箱成本增加约350-400美元/FEU。

5. 合约交割与市场预期

• EC2606合约：交割结算价格预计在3080-3250点之间，当前收盘价格为3083.50点。
• EC2607合约：市场预期偏强，马士基7月上半月报价上涨至5500美元/FEU，下半月涨价至7000美元/FEU，SCFIS指数预计在3850-4070点之间。
• EC2608合约：市场预期存在较大分歧，需关注运价拐点及苏伊士运河复航预期。
• EC2610合约：为淡季合约，面临运价下跌压力，需关注地缘谈判进展。

关键信息汇总

期货价格

• EC2606合约：收盘价格3083.50点
• EC2607合约：收盘价格3697.50点
• EC2608合约：收盘价格2761.00点
• EC2610合约：收盘价格1545.00点
• EC2512合约：收盘价格1957.50点

现货价格

• SCFI（上海-欧洲）：6月22日为3009点
• SCFI（上海-美西）：6月22日为2970.78点
• SCFI（上海-美东）：6月22日为6873美元/FEU
• SCFI（上海-南美）：价格数据未完全披露
• SCFI（上海-新加坡）：价格数据未完全披露

运力供应

• 2026年交付：17000+TEU船舶交付3艘，合计65232TEU；12000-16999TEU船舶交付17艘，合计25.3万TEU。
• 2027-2029年交付预期：
  • 17000+TEU船舶：2027年交付39艘，2028年80艘，2029年79艘。
  • 12000-16999TEU船舶：2027年交付63艘，2028年94艘，2029年45艘。
• 运力紧张：2026年上半年交付压力较小，2027-2029年运力交付量显著增加，运力紧张预期延续。

地缘政治影响

• 伊朗袭击事件：6月28日袭击新加坡货船，引发对红海航线安全的担忧。
• 苏伊士运河复航预期：复航需满足多重条件，预计需3-5个月时间，短期内不会缓解运价压力。
• 地缘风险对10月合约的影响：若苏伊士运河恢复，可能对10月合约形成下行压力。

需求端

• 亚洲-欧洲需求：2026年1-4月中国对欧洲出口金额达2000亿美元，同比增加19%。
• 欧洲经济表现：
  • 工业生产指数维持稳定。
  • 零售销售当月同比增速较高。
  • 消费者信心指数表现良好。

投资建议

• 6月合约：交割临近，建议投资者关注现货价格走势，控制盈亏比。
• 7月合约：价格持续上涨，关注马士基是否继续涨价，OA联盟或跟进。
• 8月合约：运价拐点尚未明确，短期补贴水机会仍存在。
• 10月合约：面临苏伊士运河复航预期压力，需谨慎对待。

图表参考

• 图1-6：各合约价格走势及成交量、持仓量。
• 图7-36：运力交付、拆解、通过运河情况、港口吞吐量等数据。
• 图37-46：欧洲经济指标、中国出口数据等。

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