> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 马士基及集运市场7月分析总结 ## 核心内容概述 本文主要分析了2026年7月集运市场运价走势、期货价格、集装箱运力供应、地缘政治影响以及需求端情况。重点围绕马士基、MSC、PA联盟等主要船公司7月报价变化，结合运力交付与拆解数据，评估7月合约的估值情况，并对8月及10月合约进行预期分析。 --- ## 主要观点 ### 1. **运价走势** - **马士基**：7月上半月报价为5420美元/FEU，下半月涨价至7000美元/FEU，明显上涨。 - **MSC**：7月上半月报价6040美元/FEU，涨价函价格为4875/7500美元/FEU（7月1日-15日）。 - **PA联盟**：HPL报价5250-5800美元/FEU，ONE与YML报价下修至5300-5500美元/FEU。 - **OA联盟**：CMA7月上半月报价5437-5807美元/FEU，下半月报价6543美元/FEU。 - **EMC**：7月上半月报价6290美元/FEU。 - **OOCL**：7月上半月报价5919-6520美元/FEU。 - **现货价格**：SCFIS（上海-欧洲）6月22日为3009点，7月合约价格逐步上涨，市场预期较强。 ### 2. **7月合约估值支撑** - 7月合约估值支撑主要来自以下三点： - **地缘风险**：伊朗袭击事件加剧红海航线风险，重启需时间，影响运价。 - **运力供应不足**：2026年超大型船舶交付量较少，运力紧张。 - **需求端支撑**：亚洲-欧洲贸易量同比增速较高，需求依然强劲。 ### 3. **运力供应分析** - **静态供给**： - 截至2026年5月30日，全年已交付集装箱船舶75艘，合计532965TEU。 - 17000+TEU船舶交付量全年仅9艘，远低于往年。 - **动态供给**： - 6月周均运力为39.8万TEU，7月周均运力为31.2万TEU，8月为32.97万TEU。 - 7月与8月均存在5个TBN（临时班轮），运力供应受限。 ### 4. **成本与运价影响** - **燃油成本上涨**：燃油价格从400美元/吨涨至650美元/吨，对17000+TEU船舶成本影响较大。 - **单箱成本增加**：燃油涨价导致单箱成本增加约350-400美元/FEU。 ### 5. **合约交割与市场预期** - **EC2606合约**：交割结算价格预计在3080-3250点之间，当前收盘价格为3083.50点。 - **EC2607合约**：市场预期偏强，马士基7月上半月报价上涨至5500美元/FEU，下半月涨价至7000美元/FEU，SCFIS指数预计在3850-4070点之间。 - **EC2608合约**：市场预期存在较大分歧，需关注运价拐点及苏伊士运河复航预期。 - **EC2610合约**：为淡季合约，面临运价下跌压力，需关注地缘谈判进展。 --- ## 关键信息汇总 ### 期货价格 - EC2606合约：收盘价格3083.50点 - EC2607合约：收盘价格3697.50点 - EC2608合约：收盘价格2761.00点 - EC2610合约：收盘价格1545.00点 - EC2512合约：收盘价格1957.50点 ### 现货价格 - SCFI（上海-欧洲）：6月22日为3009点 - SCFI（上海-美西）：6月22日为2970.78点 - SCFI（上海-美东）：6月22日为6873美元/FEU - SCFI（上海-南美）：价格数据未完全披露 - SCFI（上海-新加坡）：价格数据未完全披露 ### 运力供应 - **2026年交付**：17000+TEU船舶交付3艘，合计65232TEU；12000-16999TEU船舶交付17艘，合计25.3万TEU。 - **2027-2029年交付预期**： - 17000+TEU船舶：2027年交付39艘，2028年80艘，2029年79艘。 - 12000-16999TEU船舶：2027年交付63艘，2028年94艘，2029年45艘。 - **运力紧张**：2026年上半年交付压力较小，2027-2029年运力交付量显著增加，运力紧张预期延续。 ### 地缘政治影响 - **伊朗袭击事件**：6月28日袭击新加坡货船，引发对红海航线安全的担忧。 - **苏伊士运河复航预期**：复航需满足多重条件，预计需3-5个月时间，短期内不会缓解运价压力。 - **地缘风险对10月合约的影响**：若苏伊士运河恢复，可能对10月合约形成下行压力。 ### 需求端 - **亚洲-欧洲需求**：2026年1-4月中国对欧洲出口金额达2000亿美元，同比增加19%。 - **欧洲经济表现**： - 工业生产指数维持稳定。 - 零售销售当月同比增速较高。 - 消费者信心指数表现良好。 --- ## 投资建议 - **6月合约**：交割临近，建议投资者关注现货价格走势，控制盈亏比。 - **7月合约**：价格持续上涨，关注马士基是否继续涨价，OA联盟或跟进。 - **8月合约**：运价拐点尚未明确，短期补贴水机会仍存在。 - **10月合约**：面临苏伊士运河复航预期压力，需谨慎对待。 --- ## 图表参考 - **图1-6**：各合约价格走势及成交量、持仓量。 - **图7-36**：运力交付、拆解、通过运河情况、港口吞吐量等数据。 - **图37-46**：欧洲经济指标、中国出口数据等。 --- ## 免责声明 本报告基于公开信息编制，不保证信息的准确性与完整性。报告观点仅供参考，不构成投资建议。投资者应自行判断并承担相应风险。未经授权，禁止复制、分发或引用本报告内容。