20210620-中航证券-券商行业周报（2021年第二十二期）_2020券商排名发布_财富管理与投行业务仍为关注重点_5页_590kb

中航证券研究所券商行业周报（2021年第二十二期）总结

核心内容

本报告为中航证券研究所发布的2021年第二十二期券商行业周报，主要内容围绕2020年券商行业排名及发展趋势展开，重点分析财富管理与投行业务的表现，并提出投资建议。

行业表现

• 市场表现：本期（2021.6.15-2021.6.18）非银（申万）指数下跌2.69%，行业排名18/28；券商Ⅱ指数下跌1.08%，上证综指下跌1.80%，深证成指下跌1.47%，创业板指下跌1.80%。
• 个股表现：涨幅前五为南京证券（+10.72%）、华林证券（+3.72%）、方正证券（+3.03%）、东方证券（+2.00%）、华创阳安（+1.88%）；跌幅前五为中银证券（-4.35%）、西南证券（-4.31%）、东方财富（-3.60%）、海通证券（-3.19%）、财通证券（-2.99%）。

行业核心数据

2020年行业排名与发展趋势

资产规模与集中度

• 总资产：8.78万亿元，同比增长22.3%。
• 净资产：2.23万亿元，同比增长14.0%。
• 净资产超1000亿元的券商：中信证券、海通证券、国泰君安、华泰证券、招商证券（新增招商证券）。
• 总资产CR10：由2019年的50.1%提升至2020年的52.3%。
• 净资产CR10：由45.8%降至45.3%。
• 行业资本集中度稳中有升。

盈利能力

• 全行业营业收入：4,398.15亿元，同比增长24.9%。
• 全行业净利润：1,707.78亿元，同比增长39.2%。
• ROE：7.82%，较上年提高1.58个百分点。
• 净利润过百亿的券商：中信证券、国泰君安、海通证券、华泰证券、广发证券（较2019年新增广发证券）。
• 营业收入CR10：由2019年的46.1%上升至46.5%。
• 净利润CR10：由62.03%降至58.01%，集中度有所下降。

分细业务分析

财富管理业务

• 代理销售金融产品收入：125.72亿元，同比增长188.63%。
• 投资咨询业务收入：46.77亿元，同比增长24.01%。
• 客户证券资产规模：61.17万亿元，同比增长37.67%。
• 未来趋势：财富管理转型仍是券商发展的主要方向。

投行业务

• 投行业务收入：670.67亿元，同比增长39.76%。
• 股票主承销佣金收入：268.52亿元，同比增长115.25%。
• 趋势：随着注册制改革落地，投行业务对中介机构要求提升，建议关注综合实力强的头部券商。

行业政策动态

• 6月15日：上交所与深交所发布《关于进一步规范股东穿透核查的通知》，对持股较少且不涉及违法违规的可不穿透核查。
• 6月18日：证监会发布修订后的《证券市场禁入规定》，明确市场禁入类型为身份类和交易类，交易类禁入最长不超过5年；将信息披露严重违法列入终身禁入情形。
• 6月18日：中国证券业协会发布2020年券商经营业绩排名，包括资产规模、业务收入等38项指标。

公司公告精选

• 东兴证券：非公开发行A股股票申请获证监会审核通过。
• 国联证券：
  • 发布2020年度A股权益分派实施公告，每股派发现金红利0.12元。
  • 设立公募业务部，申请公募基金管理业务资格，以推动财富管理转型。
• 西部证券：2020年度每10股派发现金红利0.76元，不送红股、不转增股本。
• 华安证券：发布配股股份变动及获配股票上市公告书，新增股份10.77亿股，上市流通日为2021年6月25日。

投资建议

• 建议关注券商：
  • 国泰君安：资本实力雄厚，投行业绩受益于政策红利，有望实现估值修复。
  • 招商证券：财富管理及主动管理转型成效显著，ROE居行业前列，行业地位稳定。

风险提示

• 监管加强：政策趋严可能影响行业运行。
• 政策风险：政策变化可能对业务产生不确定性。
• 市场波动：股市波动可能影响券商股价表现。

投资评级定义

分析师简介

• 薄晓旭：中航证券研究所非银行业研究员，金融学硕士，证券执业证书号：S0640513070004，联系电话：010-59219557，邮箱：shimz@avicsec.com。

免责声明

• 本报告仅供参考，不构成投资建议。
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