20180805-光大证券-电子行业周报_贸易摩擦造成短期情绪扰动_从产业面继续看好基础元件_激光_半导体_消费电子创新_19页_1mb

电子行业周报（20180804）总结

核心内容

• 贸易摩擦对电子产业影响有限：中美贸易摩擦虽引起市场担忧，但通过分析iPhone的生产和销售模式，发现其生产和出口均不经过美国本土，因此中美两国均无法直接对iPhone征税，对大陆电子产业的实际影响十分有限。
• 基础元件持续高景气：多家基础元件厂商业绩保持高增长，主要因供给格局变动，新增产能需到2018年底或2019年初才能释放，预计2019年上半年价格仍将保持高位。
• 激光行业稳健发展：大族激光在中高功率领域保持30%以上增速，进口替代逻辑显著，未来随着5G手机工艺需求增加，激光加工需求将大幅提升。
• 半导体8英寸晶圆需求旺盛：8英寸晶圆代工和设备迎来春天，受益于功率半导体和模拟芯片需求增长，预计高景气度将持续至2022年。
• 消费电子创新与增长：苹果Q2财报超预期，华为Q2手机出货量位居全球第二，消费电子三季度行情值得期待，建议关注相关产业链龙头。
• 安防行业面临政策风险：美国通过2019国防授权法案，可能影响海康威视和大华股份的海外业务，但目前对它们影响不大。

主要观点

• 贸易摩擦影响有限：由于iPhone生产和销售模式不涉及美国本土，因此贸易摩擦对大陆电子产业影响较小。
• 基础元件需求旺盛：供给紧张导致价格持续上涨，预计2019年上半年仍将保持高位。
• 激光行业成长逻辑清晰：大族激光在进口替代和新市场开拓方面表现突出，未来增长潜力大。
• 半导体8英寸晶圆需求增长：受益于汽车、工业和智能手机应用需求，8英寸晶圆供需紧张，行业景气度高。
• 消费电子创新驱动增长：苹果和华为在Q2表现强劲，三季度将进入备货旺季，建议关注相关优质零组件厂商。
• 安防行业需关注政策变化：虽然目前影响有限，但未来政策扩大可能对海康威视和大华股份产生不利影响。

关键信息

基础元件

• 涨价周期：日本尼吉康等厂商已进入第三轮涨价周期，预计2019年上半年价格高位持续。
• 业绩表现：国巨、TDK、村田制作所等厂商业绩增长显著，需求旺盛。
• 建议标的：三环集团、顺络电子、风华高科。

激光行业

• 大族激光表现：坚持激光器自制，上半年中高功率领域增速超30%，重点布局动力电池、OLED等新市场。
• 行业前景：激光设备在智能制造、手机制造、汽车行业等广泛应用，国产替代进程加快。
• 建议标的：大族激光、锐科激光、华工科技。

半导体

• 8英寸晶圆景气度：因上游硅片涨价、设备短缺及下游需求旺盛，供需紧张，预计高景气度持续至2022年。
• MOSFET需求：汽车电子、工业自动化推动MOSFET需求增长，国产替代空间大。
• 建议标的：扬杰科技、华微电子、华虹半导体、中芯国际等。

消费电子

• 苹果Q2表现：营收和净利润均超预期，服务业务增长强劲，未来有望持续增长。
• 华为Q2表现：出货量位居全球第二，创新策略有效拉动市场需求。
• 建议标的：三环集团、信维通信、顺络电子、东山精密、大族激光、欧菲科技、京东方A、深天马A、立讯精密、蓝思科技等。

安防行业

• 美国法案影响：法案限制联邦政府采购受控设备，可能影响海康威视和大华股份的海外业务。
• 建议标的：海康威视、大华股份。

风险提示

• 中美贸易摩擦恶化
• 被动元件价格下降
• 激光行业下游需求下降
• 半导体景气度下降
• 消费电子需求不及预期
• 安防行业受到贸易政策影响

建议关注标的汇总

基础元件

• 三环集团
• 顺络电子
• 风华高科

激光行业

• 大族激光
• 锐科激光
• 华工科技

半导体

• MOSFET：扬杰科技、华微电子
• 设计：圣邦股份、韦尔股份
• 制造：华虹半导体、中芯国际
• 设备：北方华创、长川科技
• 存储：兆易创新
• 封测：华天科技、长电科技、通富微电

消费电子

• 三环集团
• 信维通信
• 顺络电子
• 东山精密
• 大族激光
• 欧菲科技
• 京东方A
• 深天马A
• 立讯精密
• 蓝思科技

安防

• 海康威视
• 大华股份