20180722-光大证券-电子行业周报_基础元件与激光行业保持高景气_并重点关注消费电子三季度旺季_17页_1mb

报告摘要

电子行业周报总结（20180721）

核心内容概述

本报告主要分析了电子行业在2018年7月的市场表现与行业趋势，重点关注基础元件、激光行业、消费电子以及半导体领域的发展前景。

主要观点

1. 基础元件：MLCC、片式电阻持续高景气

MLCC和片式电阻：当前高景气由供给不足导致，新增产能有限，且主要面向车载和工控领域，预计将持续至2019年。
材料与工艺：片式电阻制造涉及陶瓷基板、电阻体、电极、保护玻璃等，对材料性能和制造工艺要求极高。
全球格局：高端片式电阻产能集中在日本厂商手中，而台系厂商在中低端市场具备规模优势。
建议关注标的：三环集团、顺络电子、风华高科。

2. 激光行业：国产替代加速，不受贸易争端影响

行业数据：2017年全球激光器销售额近120亿美元，同比增长约9%，其中光纤激光器占比超51%。
国产进展：中国已基本完成激光器核心部件的自制，大族激光、锐科激光、华工科技等企业表现突出。
应用领域：激光技术广泛应用于手机制造、汽车工业、半导体制造等领域。
建议关注标的：大族激光、锐科激光、华工科技。

3. 消费电子：三季度旺季临近，苹果与华为带动需求

苹果新机：LCD版本新iPhone开始量产，预计对零组件需求高于OLED版本，有助于产业链热度提升。
华为表现：华为手机出货量已超1亿部，预计全年达2亿部，接近苹果的年出货量。
行业趋势：消费电子创新方向包括OLED全面屏、光学升级、3D sensing等，AI和5G将带来新一轮换机潮。
建议关注标的：三环集团、信维通信、顺络电子、东山精密、大族激光、欧菲科技、京东方A、深天马A、立讯精密、蓝思科技。

4. 半导体：大陆存储项目进展顺利，台积电与ASML财报表现强劲

存储突破：合肥长鑫正式投产DRAM，长江存储在3D NAND Flash取得进展，国产存储芯片进入发展元年。
台积电财报：2018年第二季度营收和净利均上涨9.1%，但下调全年资本支出预测。
ASML表现：第二季度净销售额达27.4亿欧元，中国大陆贡献收入比例高于台湾地区。
行业逻辑：半导体行业受益于大国战略、进口替代、景气周期和产业转移，建议关注细分领域龙头。
建议关注标的：北方华创、长川科技、圣邦股份、韦尔股份、扬杰科技、中芯国际、华虹半导体、华天科技、长电科技、通富微电。

5. 5G：中兴业务恢复，5G商用进入冲刺期

中兴恢复业务：中兴通讯从美国制裁中恢复，5G外场实验网已恢复正常。
5G前景：预计2019年实现主要城市5G网络覆盖，2020年正式商用。
建议关注标的：三环集团、信维通信、东山精密。

关键信息汇总

行业表现：申万电子行业指数上涨0.21%，跑赢上证综指和沪深300指数。
市场动态：全球面板市场信心指数上涨2.65%，但DRAM价格指数下跌0.97%。
公司动态：
- 顺络电子：2018年上半年营收同比增长38.79%，净利润同比增长30.73%。
- 海康威视：2018年上半年营收同比增长26.92%，净利润同比增长26.00%。
风险提示：
- 被动元件价格下降；
- 激光行业景气度下降；
- 消费电子需求减弱；
- 半导体景气度下降；
- 5G推进不及预期。

买入建议

维持买入：电子行业整体表现良好，具备长期投资价值。
关注标的：三环集团、顺络电子、风华高科、大族激光、锐科激光、华工科技、信维通信、东山精密、蓝思科技、京东方A、深天马A、立讯精密、韦尔股份、圣邦股份、扬杰科技、中芯国际、华虹半导体、北方华创、长川科技、华天科技、长电科技、通富微电。

分析师信息

杨明辉：执业证书编号S0930518010002，联系电话0755-23945524，邮箱yangmh@ebscn.com。
黄浩阳：执业证书编号S0930518030001，联系电话021-22167203，邮箱huanghaoyang@ebscn.com。
联系人：王经纬，联系电话0755-23945524，邮箱wangjingwei@ebscn.com。

行业与上证指数对比图

行业与公司评级体系

评级	说明
买入	未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数15%以上
增持	未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数5%至15%
中性	未来6-12个月的投资收益率与市场基准指数的变动幅度相差-5%至5%
减持	未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数5%至15%
卖出	未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数15%以上
无评级	因无法获取必要的资料，或公司面临无法预见结果的重大不确定性事件，或其他原因，致使无法给出明确的投资评级。

基准指数说明

A股主板：沪深300指数；
中小盘：中小板指；
创业板：创业板指；
新三板：新三板指数；
港股：恒生指数。

估值方法的局限性说明

本报告所包含的分析基于各种假设，不同假设可能导致分析结果出现重大不同。本报告采用的各种估值方法及模型均有其局限性，估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易。

分析师声明

本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，以勤勉的职业态度、专业审慎的研究方法，使用合法合规的信息，独立、客观地出具本报告，并对本报告的内容和观点负责。

特别声明

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