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玻璃期货早报总结

核心内容

2022年5月31日的玻璃期货早报分析了当前玻璃市场的基本面、基差、库存、盘面走势及主力持仓情况，并结合近期利多与利空因素，对市场走势进行了判断。

主要观点

• 基本面偏弱：玻璃生产利润持续回落，但在产产能仍维持高位。房地产数据大幅下滑，资金紧张，下游加工厂订单疲软，原片厂库存压力巨大。
• 基差偏空：当前浮法玻璃现货基准地河北沙河安全白玻大板报价为1735元/吨，FG2209收盘价为1762元/吨，基差为-27元，期货升水现货。
• 库存高位：全国浮法玻璃生产线企业总库存为336.40万吨，较前一周上涨4.28%，仍远高于5年均值。
• 盘面走势偏空：价格运行在20日线下方，且20日线持续向下。
• 主力持仓净空：主力合约净空持仓，空头增加，表明市场情绪偏空。
• 短期操作建议：短期建议依靠10日均线逢高短空，FG2209日内操作区间为1730-1780元/吨。

关键信息

利多因素

1. 多地房地产调控呈现放松趋势，央行下调首套房房贷利率下限，有助于稳定房地产市场，中长期对玻璃需求有提振作用。
2. 玻璃生产成本持续抬升，生产利润大幅下滑至历史较低水平，预计中长期冷修产线将增多，产量将逐渐萎缩。
3. 部分厂家发布原片涨价函，一定程度提振市场情绪，但下游接受度可能有限。

利空因素

1. 部分玻璃产线陆续点火引板生产，供应压力增加，导致在产产能维持高位。
2. 房地产数据继续大幅下滑，终端资金偏紧，下游提货谨慎，按需采购为主，整体需求疲弱，原片厂库存持续累积。

当前主要逻辑与风险点

主要逻辑

• 玻璃供给处于高位，下游刚需疲弱，加工厂和贸易商对浮法原片按需采购，原片厂库存压力依然较大。
• 基本面整体驱动偏弱，短期市场情绪未明显改善。

风险点

• 房地产企稳回暖，可能带动玻璃需求回升。
• 玻璃生产线冷修不及预期，可能导致供应减少，影响市场走势。

行情数据

成本端分析

• 纯碱市场价：华北地区纯碱价格持续上涨，推高玻璃生产成本。
• 动力煤市场价：秦皇岛地区动力煤价格也有所上涨。
• 玻璃生产成本：整体持续抬升，叠加原片现货价格回落，导致生产利润大幅下滑至5年均值以下。

基本面分析

供给

• 全国浮法玻璃生产线304条，在产261条，整体开工率处于历史高位。
• 在产日熔量为17.37万吨，环比前一周持平，仍处于近年来历史高位。

需求

• 表观消费量：2022年4月全国浮法玻璃表观消费量为452.56万吨，同比增加0.83%。
• 房屋销售：商品房销售面积和销售额同比均出现下滑，显示市场需求疲软。
• 新开工与竣工面积：房地产新开工和竣工面积同比下滑，进一步反映行业需求不足。

库存

• 全国浮法玻璃生产线企业总库存为336.40万吨，较前一周上涨4.28%，仍远高于5年均值。

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