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玻璃期货早报总结（2022-5-30）

核心内容概览

玻璃期货市场近期表现偏空，基本面和盘面均显示疲软态势，但基差有所支撑，短期操作建议以逢高短空为主。

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一、市场观点

1. 基本面分析

• 生产利润回落：玻璃生产利润持续下滑，处于历史低位。
• 在产产能高位：全国浮法玻璃在产日熔量为17.37万吨，仍处于近年来历史高位。
• 房地产数据下滑：房地产销售和新开工面积同比大幅下降，终端资金紧张，下游需求疲弱。
• 库存压力大：全国浮法玻璃企业总库存为336.40万吨，较前一周上涨4.28%，远高于5年均值。

2. 基差情况

• 现货价：河北沙河安全白玻大板报价为1797元/吨。
• 期货价：FG2209收盘价为1748元/吨。
• 基差：为49元/吨，期货贴水现货，偏多信号。

3. 盘面表现

• 价格走势：FG2209价格运行在20日线下方，20日线持续向下，显示短期趋势偏空。

4. 主力持仓

• 净空持仓：主力合约净空，且空头增加，市场情绪偏空。

5. 操作建议

• 短期策略：建议逢高短空操作。
• 价格区间：FG2209日内预计在1730-1790元/吨区间内波动。

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二、近期利多利空分析

利多因素

1. 房地产政策放松：多地房地产调控呈现放松趋势，央行下调首套房贷利率下限，有助于稳定市场预期。
2. 生产成本上升：玻璃生产成本持续抬升，利润下滑至历史低位，中长期或推动冷修产线增多，产量下降。
3. 部分厂家涨价：近期部分厂家发布涨价函，虽对市场情绪有一定提振，但下游接受度较低。

利空因素

1. 供应压力增加：部分玻璃产线点火引板，供应维持高位，加剧市场压力。
2. 房地产数据疲软：商品房销售和新开工面积持续下滑，终端资金紧张，下游采购意愿不足。
3. 库存持续累积：原片厂库存压力巨大，需求疲弱导致库存持续上涨。

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三、当前主要逻辑与风险点

主要逻辑

• 供给高位：玻璃在产生产线数量多，开工率高，供给端压力较大。
• 需求疲弱：下游加工厂订单不足，贸易商按需采购，整体需求低迷。
• 库存高企：库存持续累积，基本面驱动偏弱，市场承压。

风险点

• 房地产企稳回暖：若房地产市场出现明显好转，可能带动玻璃需求回升。
• 冷修产线不及预期：若冷修产线数量不足，可能导致供给端持续高压，进一步压制价格。

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四、成本与利润分析

• 生产成本上涨：玻璃行业生产成本持续上升，叠加现货价格回落，利润大幅下滑。
• 利润低于均值：当前玻璃生产利润已跌至5年均值以下，显示行业盈利能力承压。

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五、供需数据摘要

1. 供给情况

• 全国浮法玻璃生产线304条，其中在产261条，开工率维持历史高位。
• 在产日熔量为17.37万吨，环比持平。

2. 需求情况

• 表观消费量：2022年4月全国浮法玻璃表观消费量为452.56万吨，同比微增0.83%。
• 房地产销售：商品房销售面积和销售额同比持续下滑，显示市场疲软。
• 新开工与竣工：房地产新开工和竣工面积也呈现同比下降趋势，需求端持续承压。

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六、免责声明

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