20250206-大越期货-玻璃早报_21页_1mb

玻璃品种早报分析总结

基本面分析

1. 生产端：

   • 利多：玻璃生产利润负反馈明显，冷修总量高位，产量持续下降至历史低位。
   • 偏空：大部分产线盈利能力受限，天然气产线亏损严重；行业冷修放缓，但业内普遍预期冷修总量仍处于高位水平。

2. 需求端：

   • 利空：终端需求疲弱，玻璃深加工企业多数放假，行业订单量处于历史同期低位；下游加工厂资金回款不乐观，贸易商心态谨慎，去库压力大。

价格与基差表现

• 盘面：玻璃主力合约价格运行于20日线下方，空头持仓量有所增加，偏空信号。
• 基差：期货升水现货，基差为-80元/吨，相较于前值-94元/吨小幅修复但依然偏弱。

库存与供需状况

• 库存：全国浮法玻璃企业库存433560万重量箱，较过去一周减少11%，但仍高于5年均值，表明累库趋势并未有效改善。
• 产能利用率：全国浮法玻璃开机率7.625%，刷新同期低位，日熔量降至能力历史极值。

情况判断与预期

• 主要逻辑：供需双弱使玻璃维持中长期震荡偏空格局，短期无明确驱动行情上行的因素。
• 中期展望：短期预计震荡偏空运行，需求若持续疲软则可能进一步下行。

风险因素

• 主要风险：可能出现行业大面积冷修，若政策面超预期释放刺激信号，则可能带来一定反弹机会。

数据摘要

• 沙河地区5mm白玻大板现货价1248元/吨。
• FG2505主力合约收盘1328元/吨，基差-80元。

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证券代码：839979