20240614-大越期货-玻璃早报_20页_2mb

• 基本面：玻璃生产利润持续下滑，开工率和产量高位回落。房地产政策利好基本消化，下游需求疲软，深加工企业订单减少，回款困难。
• 基差：河北沙河大板现货价1524元/吨，FG2409期货收盘1641元/吨，基差-117元，期货升水现货，基本面偏空。
• 库存：全国浮法玻璃库存581370万箱，较前一周增0.14%，库存高于5年均值，去化动力不足，偏空。
• 盘面：价格运行在20日线下方，20日线向上，短期震荡预期明显。
• 主力持仓：净空头，空头减持，市场情绪偏空。
• 预期：供给下滑但需求疲弱，短期内市场震荡为主，政策利好影响有限。
• 利多因素：生产利润下滑导致供给收缩，纯碱价格上涨支撑玻璃成本，地产政策密集出台提振市场情绪。
• 利空因素：下游补库结束，库存可能回升；地产竣工周期拐点可能到来，中长期需求绝对量预期下滑。
• 主要逻辑：供给高位下滑，但库存去化后劲不足，中长期基本面偏空。
• 风险点：地产政策落地超预期或生产线复产不及预期，可能改变市场走向。

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