20231027-东吴证券-东方财富-300059.SZ-东方财富2023年三季报点评_业绩符合预期_静待市场活跃度回升_3页_404kb

东方财富（300059）2023年三季报点评总结

核心指标与业绩概述

• 三季度业绩：公司2023年前三季度营业收入同比下滑11.22%，归母净利润下滑58.4%，但符合预期。2023Q3单季实现营收273.8亿元，同比下滑68.7%，净利润19.84亿元，同比下滑77.3%。
• 市场情绪低迷：受成交额萎缩、客户结构以散户为主等因素影响，经纪业务及佣金收入下滑；利息净收入亦同比下降。

原因分析

• 经纪业务承压：市场日均股基成交额同比下降，客户结构以散户为主导致收入下滑。
• 两融业务表现分化：两融余额虽微幅增长，但利息净收入仍下降。
• 基金业务持续收缩：基金新发份额及申赎比数据均显示市场情绪低迷，降费等措施进一步削弱收入增长。
• 自营业务增长：交易获益带动自营业务收入同比增加62%。

公司举措

• 股份回购：拟回购5-10亿元股份用于员工激励计划，2023年8月启动，股价市净率达3.43倍。

风险与展望

• 风险提示：行业监管可能趋严、市场交投活跃度持续下滑。
• 盈利预测：下调2023-2025年净利润预测为85.86亿、111.35亿、132.99亿元，当前PE分别为2781倍、2145倍、1796倍。
• 评级与展望：维持“买入”评级，看好公司市占率提升与长期龙头地位。