20231027-天风证券-中国石化-600028.SH-Q3归母净利润179亿_略超预期_3页_727kb

中国石化季度报告总结

公司概况与投资评级

• 公司：中国石化（600028），石油石化行业。
• 投资评级：买入，维持6个月评级；当前价格556元，目标价格未给出，预测2023-2025年净利润分别为733亿元、864亿元、922亿元，对应PE倍数分别为91倍、77倍、72倍。

核心业绩数据

• 2023年前三季度：总营业收入24,699亿元，同比增长7%；归属于母公司净利润（归母净利润）530亿元，同比下降7%。其中第三季度：营业收入8,763亿元，同比增长42%；归母净利润179亿元，同比增长34%，略超预期。
• 上游油气勘探板块：2023年前三季度油气当量产量376.15亿桶，同比增长36%；天然气产量9,930亿立方英尺，同比增长87%。预计第四季度因油价环比上升和取暖旺季，业绩环比向上。
• 炼化及化工板块：成品油需求复苏强劲，生产成品油11,752万吨，同比增长140%；总经销量1.80亿吨，同比增长191%。化工板块自第三季度起扭亏，息税前利润（EBIT）达0.59亿元，出口规模增强。

正面举措

• 股票回购：自2023年9月21日以来，累计回购A股4,470万股，总金额26.72亿元，彰显公司信心。

未来展望与财务预测

• 预测：2023-2025年归母净利润预计为733亿元、864亿元、922亿元，营业收入增长率为-3%至30%不等，盈利能力指标如ROE预计从84.4%上升至105.5%。
• 财务指标：毛利率、净利率有所波动，2023年预计净利率约22.8%至30.4%。

风险提示

• 主要风险：经济衰退导致原油需求下降，进而影响油价；未来新项目投产不及预期。

此总结基于报告核心内容，重点突出业绩亮点、未来预测和风险因素。