20241027-天风证券-东方财富-300059.SZ-东方财富24Q3业绩点评_业绩中枢平稳_重点关注经纪与两融后续弹性释放_2页_327kb

非银金融行业评级及点评

行业评级

强于大市（维持评级）

概述

本报告分析非银金融行业，认为其仍将受益于政策力度及速度的提升，业绩表现较为稳定。

东方财富三季报分析

• 整体业绩：2024年前三季度营业收入为730亿元，同比下滑140%；第三季单季营业收入为236亿元，同比下滑139%。
• 归母净利润：前三季度归母净利润为604亿元，同比下降27%；第三季单季归母净利润为199亿元，同比小幅增长1%。

业务细分析

经纪业务

• 表现：2024年前三季度手续费及佣金净收入356亿元，同比下滑53%。
• 市场情况：全市场第三季度股基日均成交额同比下滑12.3%，而公司市占率持续提升，Q1-Q3平均市占率达47.4%，第三季度平均市占率为48.7%，显示公司alpha优势显著。

两融业务

• 表现：第三季度利息净收入下滑13.3%，但公司融出资金余额有所增长，两融市占率逆势提升至30%。
• 市场情况：全市场两融余额同比下降95%，但公司仍然表现出稳健增长，市占率为Q1-Q3增长0.1Pct。

投资业务

• 表现：收入大幅增长，第三季度投资收益及公允价值变动损益达同比67.2%，前三季度累计同比增幅为493%。
• 关键因素：年化投资收益率大幅提升至37%，同比增长11个百分点，推动多项指标增长。

其他业务（基金及管理）

• 表现：第三季度同比下降222%，主要受到行业费率下调及基金本金赎回活跃度下降的影响。
• 市场动态：新基金发行情况同比数据表现不一，具体影响仍需进一步分析。

成本及费用

• 控制情况：营业成本及费用率在前三季度整体保持稳定，部分费用同比小幅上升，整体趋势显示成本控制具有一定的刚性。

投资建议

随着市场回暖和政策支持，预计未来成交量中枢将有上移空间，行业整体预计将受益于活跃度的回暖。财富管理业务有望持续放量。

风险提示

1. 资本市场大幅震荡风险。
2. 公司竞争优势可能发生变化。
3. 监管政策效果可能不及预期。

注：数据来自公开信息来源，投资者应独立分析及考虑。