20221010-财通证券-农业重点数据跟踪周报_国庆猪价持续上涨_看好生猪景气上行_9页_1014kb

投资评级总结：看好（维持）

核心内容概述

本报告分析了农林牧渔板块近期的市场表现与行业数据，重点围绕生猪养殖和禽类养殖展开。整体来看，农林牧渔板块本周收于3289.68，周涨跌幅为-1.93%，低于沪深300指数的-1.33%。其中，种植业板块跌幅最大，达到-7.41%。个股表现分化明显，部分公司涨幅超5%，而部分公司跌幅超15%。

主要观点与关键信息

1. 生猪养殖市场表现

• 猪价上涨：国庆期间，猪价持续上行，主要受消费需求提振和供给端压栏、二次育肥情绪影响，短期内供需缺口显现。预计四季度猪价仍将维持在较好水平，2023年猪价或好于当前市场预期。
• 母猪价格：二元母猪价格自8月以来持续下行，养殖户补栏仍较谨慎。
• 出栏量：本周商品猪出栏均重为128.07kg，环比增加0.12kg，150kg以上占比为7.35%。
• 成本端：本周大豆价格有所回落，豆粕、玉米、小麦、大豆现货价分别为5229、2837、3123、5593元/吨，其中大豆价格下降幅度较大（-5.03%）。育肥猪配合饲料均价为3.84元/kg，较上周略有上升。
• 利润端：截至9月30日，自繁自养利润和外购仔猪利润分别为799.35元/头、803.41元/头，行业盈利水平较好。8月规模养殖生猪头均净利润为831元/头，散养生猪为664元/头。

2. 农林牧渔板块个股表现

• 涨幅较大公司：天马科技、中宠股份、金河生物涨幅超5%。
• 跌幅较大公司：道道全、农发种业、雪榕生物跌幅超15%。

3. 外部数据与市场环境

• 中央储备冻肉投放：9月中央储备冻肉累计投放10.21万吨，释放短期供给。
• USDA供需报告：
  • 玉米：2022/23年度全球产量为11.73亿吨，国内消费量为11.80亿吨，期末库存为3.05亿吨，库消比为22.3%。预计9月库消比环比下降0.05个百分点。
  • 大豆：2022/23年度全球产量为3.90亿吨，国内消费量为3.78亿吨，期末库存为0.99亿吨，库消比为18.1%。9月库消比环比下降0.40个百分点。

投资评级与公司表现

风险提示

• 新产品销售不及预期；
• 中美贸易战加剧；
• 行业竞争加剧；
• 宏观经济下行风险。

投资评级标准

• 看好：相对表现优于同期相关证券市场代表性指数；
• 增持：相对表现在5%~10%之间；
• 中性：相对表现在-5%~5%之间；
• 减持：相对表现低于-5%；
• 无评级：因无法获取必要资料或存在重大不确定性事件等。

总结

当前生猪养殖市场呈现积极趋势，猪价持续上涨，盈利水平提升，行业景气度有望上行。同时，外部因素如中美贸易战和宏观经济波动可能对市场产生一定影响。从投资角度看，部分头部企业表现良好，投资评级为“增持”，表明其具备较好的增长潜力。整体来看，农林牧渔板块虽有波动，但生猪养殖板块表现优于市场，值得重点关注。