20230115-财通证券-农业重点数据跟踪周报_生猪养殖供需博弈持续_供应端压力较大_14页_1mb

生猪养殖供需博弈持续，供应端压力较大

核心内容概述

本报告分析了2023年1月生猪及禽类养殖行业的市场表现、供需状况、价格走势、成本变化以及盈利水平，并对相关企业进行了投资评级。整体来看，生猪养殖行业面临供应端压力，但需求端有回升迹象，预计2023年整体供给偏紧，需求恢复空间较大，板块均价及盈利水平仍被看好。禽类养殖方面，白羽鸡产能去化逐步传导，禽流感疫情或加速周期反转。

主要观点

• 生猪价格持续震荡：猪价在供应端压力下继续震荡调整，短期内春节前出栏时间较短，需求端趋向增加，但大猪出栏仍积极，预计猪价维持震荡。
• 供应端压力：11月能繁母猪存栏增长放缓，且二元母猪价格连续九周回落，行业补栏积极性较低。
• 需求端复苏：1-2月猪价行情需持续跟踪压栏出栏进度及消费恢复情况，预计需求恢复空间较大。
• 成本端波动：本周大宗原材料价格涨跌不一，豆粕价格上升，玉米、小麦、大豆价格下降，但同比涨幅仍较高，影响养殖成本。
• 盈利水平低迷：截至1月13日，自繁自养和外购仔猪养殖均持续亏损，行业整体盈利水平仍处于低位。
• 禽类市场表现：白羽鸡苗和毛鸡价格持续上行，但引种受限，可能进一步加剧2023年下半年供需缺口。禽类屠宰场开工率上升，但毛鸡养殖利润仍为负。
• 行业周期反转预期：禽流感疫情可能加速禽类养殖行业周期反转，行业补栏情绪积极。

关键信息总结

生猪养殖数据

• 市场表现：
  • 农林牧渔板块本周收于3346.2，周涨跌幅为 +2.81%。
  • 养殖业周涨幅最大为 +4.46%，渔业跌幅最大为 -3.63%。
• 供需情况：
  • 11月能繁母猪存栏量为4388万头，环比增长 0.21%。
  • 12月中央储备冻肉出库为0万吨。
• 价格走势：
  • 商品猪出栏价为14.76元/kg，周环比 -4.59%。
  • 规模场15公斤仔猪出栏价为458元/头，周环比 -9.66%。
  • 猪肉价为19.95元/kg，周环比 -6.86%。
  • 二元母猪平均价为33.90元/kg，周环比 -1.82%。
• 成本与利润：
  • 育肥猪配合饲料平均价为3.90元/公斤，与上周持平。
  • 自繁自养盈利为-286.61元/头，外购仔猪盈利为-378.43元/头。
  • 11月规模养殖生猪头均净利润为1054元/头，散养生猪头均净利润为879元/头。

禽类养殖数据

• 市场表现：
  • 白羽肉鸡主产区平均价为8.33元/kg，周环比 +3.87%。
  • 毛鸡养殖利润为-2.56元/羽。
  • 快大鸡、中速鸡、土鸡、乌骨鸡全国均价分别为5.49、5.62、7.33、8.45元/斤。
• 供需情况：
  • 禽类屠宰场开工率为68%，周环比上升6个百分点。
  • 美国禽流感疫情已造成5783万只禽鸟受影响，爱荷华州死亡数量达1592万只。
• 产能与引种：
  • 白羽鸡引种持续受限，产能去化已传导至父母代鸡苗，预计2023年下半年商品代鸡供需缺口加大。

公司投资评级

风险提示

• 原材料价格波动风险：玉米、豆粕、小麦等饲料原料价格波动较大，影响养殖成本。
• 动物疾病风险：大规模动物疫病可能导致畜禽死亡，影响出栏量和消费者信心。
• 极端灾害风险：自然灾害和极端气候可能影响行业正常运营，增加成本。

总结

生猪养殖行业在供应端压力下仍保持震荡走势，但需求端有回升迹象，预计2023年整体供给偏紧，需求恢复空间较大。禽类养殖方面，白羽鸡产能去化逐步传导，禽流感疫情可能加速行业周期反转。行业整体仍面临盈利压力，但部分企业因成本控制及市场策略调整，有望实现扭亏为盈。投资建议维持“看好”评级，但需关注原材料价格波动、动物疫病及极端灾害等风险。