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市场与行业分析总结（2018年6月27日）

核心内容概览

本报告分析了2018年6月27日主要市场指数与个股的表现，并对计算机、食品饮料、家装以及医疗等行业的投资机会进行了深入探讨。报告指出，军工信息化行业在三季度有望实现业绩反转，北斗三号技术性能与GPS相当，具备较强的自主可控能力，将成为未来高精度定位市场的重要支撑。同时，海天味业、五粮液、尚品宅配等个股因业绩稳定、战略清晰以及市场改革举措而获得推荐，正海生物则因在再生医学领域具备领先地位和丰富储备产品而被首次覆盖。

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主要市场指数表现

涨跌情况（%）

指数	一日	五日	年度
沪深300	-0.82	-2.49	-12.40
上证指数	-0.52	-2.18	-13.99
中小板指	0.21	-0.43	-14.48
创业板综	1.83	1.99	-13.91
恒生指数	-0.28	-1.99	-3.47
日经225	0.02	0.29	-1.86
标普500	0.22	-1.43	1.85
道琼斯	0.13	-1.69	-2.23
纳斯达克	0.39	-2.12	9.53
法CAC40	-0.05	-2.03	-0.59
德国DAX	-0.29	-3.50	-5.29
英FTSE	0.37	-0.87	-1.95

关键信息

• A股整体表现：沪深300、上证指数、中小板指等指数均出现不同程度下跌，而创业板综微涨。
• 海外市场表现：标普500小幅上涨，纳斯达克涨幅较大，但道琼斯、德国DAX等指数表现不佳。
• 汇率与大宗商品：美元指数小幅上涨，人民币汇率上升；黄金现货微跌，BDI和WTI原油指数均上涨，BRENT原油小幅下跌。

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行业研究重点

计算机行业

• 核心观点：军工信息化行业业绩确定性强，有望在三季度实现反转。
• 北斗三号进展：性能与GPS相当，具备自主可控优势，未来在自动驾驶、交通等领域应用前景广阔。
• 投资建议：推荐海格通信、合众思壮、华力创通、雷科防务和振芯科技等军工信息化相关企业。
• 风险提示：天通民用需求不达预期、北斗军用订单低于预期。

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个股研究重点

海天味业（603288）

• 事件：三位高管拟减持不超过110万股，影响有限。
• Q2表现：销售额稳健增长，渠道库存正常。
• 盈利预测：预计18-20年营收增速分别为16.0%、14.8%、14.3%，净利润增速分别为20.2%、18.2%、17.1%。
• 投资建议：维持“推荐”评级。

五粮液（000858）

• 事件：52度普五停止接单，为控货提升批价。
• 市场影响：渠道利润有望增厚，市场情绪改善。
• 盈利预测：预计18-20年营收分别为382.9亿元、475.6亿元、578.5亿元，EPS分别为3.36元、4.24元、5.32元。
• 投资建议：维持“推荐”评级。

尚品宅配（300616）

• 行业趋势：定制家具向一站式消费转变，设计服务成为流量入口。
• 整装云业务：自营整装与赋能家装公司并行，提升标准化和集中度。
• 市场表现：目前会员企业达400多家，200万自营与整装云收入各占一半。
• 投资建议：维持“推荐”评级。

正海生物（300653）

• 公司定位：再生医学领域领导者，产品覆盖口腔科、神经外科。
• 在研产品：活性生物骨、子宫内膜修复、二代脑膜等，未来市场空间广阔。
• 销售模式：直销与经销并行，经销模式增长迅速。
• 投资建议：首次覆盖，暂无评级。

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投资评级说明

• 公司评级：

  • 强烈推荐：预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅超过15%；
  • 推荐：预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅介于5%～15%；
  • 中性：预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅介于-5%～5%；
  • 回避：预期未来6个月内股价相对行业指数跌幅超过5%。

• 行业评级：

  • 推荐：预期未来6个月内行业整体表现战胜市场；
  • 中性：预期未来6个月内行业整体表现与市场同步；
  • 回避：预期未来6个月内行业整体表现弱于市场。

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