20240315-国海证券-建材建筑行业开复工专题研究_开复工成色看建材建筑需求_关注二手房与C端_18页_2mb

国海证券建材建筑行业开复工专题研究报告总结

投资要点

• 开复工情况：2024年春节后建材开复工环比较好，同比仍显乏力。全国工地开复工率、上工率和资金到位率环比均有改善，但同比降幅扩大，且房建项目表现低于非房项目。

• 房地产行业：新房销售持续低迷，二手房成交环比改善但同比不佳。30大中城市商品房成交面积环比降幅扩大，18城二手房成交环比虽有改善但同比下降。施工和基建实物量环比由负转正，但弱于往年同期。

• 基建行业：复工节奏较快，特别是电力和水利，但高频数据仍显不足。专项债发行节奏显著加快，2月起明显提速，但总规模同比下滑。

• 投资策略：重点关注C端业务和非房业务的细分板块，如板材、管材、涂料等，建议注意业绩基数较低的公司。

• 风险提示：包括地产业资金周转不畅、政策不及预期、基建投资放缓、极端天气和数据拟合误差等风险。