20250505-国盛证券-建筑材料行业周报_继续关注二手房成交对建材需求的影响_18页_1mb

报告摘要

建筑材料行业周报分析总结
2025年4月28日至4月30日，建筑材料板块（SW）下跌0.58%，其中水泥（SW）下跌17.0%，玻璃制造（SW）下跌0.01%，玻纤制造（SW）上涨0.13%，装修建材（SW）上涨0.08%。板块相对沪深300的超额收益为-0.29%，本期资金净流入0.07亿元。

行业动态及观点

水泥行业：需求处于弱复苏阶段。全国水泥价格指数环比下降16.2%，出库量上升0.7%，直供量环比增16%。熟料产能利用率降至52.13%，库容比升至63.08%。基建需求区域分化，专项债落地及新项目开工是后续增长关键；房建需求疲软，依赖存量项目；民用市场受天气等因素影响波动较大。推荐海螺水泥（成本优势及龙头地位），关注华新水泥（出海标的）。
玻璃行业：需求季节性环比改善但供需矛盾仍存。上周浮法玻璃均价1331.98元/吨，涨幅0.02%。全国13省样本企业库存增至562.6万重箱，同比增140万重箱。中下游部分企业存补货需求，但提涨意向有限。预计短期价格随期货盘面震荡。关注冷修停产及价格下行后的市场调整。
玻纤行业：粗纱价格触底回落，因需求偏弱及新增产能预期，短期承压；电子纱价格稳定，高端产品需求缺口支撑涨价预期。2400tex无碱缠绕纱均价3735.25元/吨，同比涨392%。出口量同比降11.6%，但单价上涨50.6%。推荐中国巨石（风电纱需求增长），关注中材科技。
消费建材：受益二手房交易回暖及政策刺激，估值弹性较大。推荐北新建材、伟星新材，关注三棵树、兔宝宝、东鹏控股、蒙娜丽莎。原材料端，铝合金价格环比持平，苯乙烯、丙烯酸丁酯均同比下跌，沥青价格同比降65%。
碳纤维：下游需求缓慢复苏，全年风电、氢瓶等细分领域仍有增长。库存去化趋势延续，成本及毛利率改善但多数企业仍亏损。推荐濮耐股份、银龙股份，关注价格企稳情况。