20180102-中国银河-创新药产业深度报告暨2018年投资策略_拥抱医药创新的新时代_128页_7mb

报告摘要

本报告分析了全球和中国创新药产业的现状及未来趋势，认为中国创新药产业已进入快速发展阶段，创新大时代来临。美国在创新药领域全面领先，拥有完善的制度保障和强大的研发能力。中国虽然在规模上相对落后，但增速较快，政策、资金、人才和研发环境的改善为创新药发展提供了良好条件。

全球创新药产业格局
- 美国是全球最大的医药和创新药市场，占据约40%的全球药品市场，创新药占比高达67%。
- 全球新药研发以抗癌药和化学合成类药物为主，生物药增速较快。
- 全球在研药物数量持续增长，2014-2017年年均复合增长率达9.1%。
美国创新药产业制度保障
- 三大法案（Bayh-Dole、Hatch-Waxman、PDUFA）贯穿药品生命周期，推动研发创新。
- 发达的商业健康保险体系也促进了医药创新。
中国创新药环境变化
- 以前制约中国创新药发展的因素包括审批时间长、专利期短、赚钱效应不明显等，但现在政策改革和市场环境改善，推动创新药发展。
- 2015年以来的药审改革提升了创新药的审批效率，增强了企业的研发动力。
- 国内创新药的赚钱效应开始凸显，如贝达药业、石药集团、恒瑞医药等。
国内医药企业行动
- 企业加大R&D投入，推动创新药研发。
- 上市公司并购研发型药企，PE/VC支持创新药发展。
- 研发园区和企业主导的创新药研发体系逐步形成。
投资策略
- 创新药投资成为医药投资的重点。
- 推荐具有持续创新能力的创新药企，如恒瑞医药、复星医药、沃森生物等。
- 同时继续看好医药行业龙头公司，如华东医药、上海医药、华兰生物等。