20170806-天风证券-传媒一周观点：《战狼2》将创记录，成行业最大亮点_27页_2mb

传媒行业周报总结（2017年8月6日）

核心内容

市场回顾

• 上周传媒板块指数下跌 0.75%，上证综指上涨 0.27%，深证成指下跌 0.73%，创业板指下跌 0.83%。
• 板块涨幅前三为：北京文化（38.27%）、东方财富（15.36%）、上海电影（5.83%）。
• 板块跌幅前三为：天舟文化（-18.18%）、浙数文化（-8.70%）、三七互娱（-8.58%）。

行业观点

• 《战狼2》 上映11天总票房已突破29亿，8月5日以3.96亿创下华语影史单日票房新纪录，预计总票房将突破40亿，成为行业最大亮点。
• 北京文化 和 捷成股份 作为主要发行方，受益显著，一周涨幅分别为 38.27% 和 2亿以内分成。
• 建议关注基本面稳健、业绩确定性强的龙头公司，同时留意低估值成长性标的。
• 政策压制 仍在，尤其在黄金时段电视剧播出方面，需关注政策走势对行业的影响。
• 进入中报披露期，建议关注中报高增速及全年业绩预期。

主要观点

影视行业

• 《战狼2》 成为市场关注焦点，带动电影板块相关个股上涨。
• 除《战狼2》外，其他影片未有亮点，可能制约整体电影板块上涨空间。
• 慈文传媒 受资金调整及对《凉生》的担忧影响，震荡下跌。

游戏行业

• 游戏板块 有调整，但部分个股如 游族网络、完美世界、三七互娱 等仍具潜力。
• 建议关注游戏出海标的，如 中文传媒、港股IGG、宝通科技、迅游科技、昆仑万维、世纪华通 等。

广告营销

• 分众传媒 作为广告营销龙头，半年报归母净利润接近预告上限，当前估值处于 20x 底部，安全边际高。

付费阅读

• 平治信息、思美传媒 等公司受益于付费阅读行业高景气。

超跌个股

• 迅游科技、顺网科技、骅威文化 等前期超跌个股值得关注。

风险提示

• 宏观经济 景气对整体需求影响。
• 政策监管 加严可能带来的风险。
• 并购重组 不达预期及并购资产业绩不达预期后的商誉风险。

个股推荐

1. 电影板块：重点关注 北京文化、捷成股份，短期关注 上海电影、鲛珠传 院线发行方。
2. 广告营销：推荐 分众传媒，当前估值底部，安全边际高。
3. 游戏板块：推荐 游族网络、完美世界、三七互娱，以及出海标的 中文传媒、港股IGG、宝通科技、迅游科技、昆仑万维、世纪华通。
4. 电视剧板块：建议关注 慈文传媒、华策影视、新文化、唐德影视，等待政策走势变化。
5. 其他推荐：平治信息、思美传媒（付费阅读）、迅游科技、顺网科技、骅威文化（超跌）。

行业及公司要闻

• 中文在线：17H1实现营收2.97亿，同比增长 30.81%，归母利润2166万，同比增长 176.61%。
• 骅威文化：17H1预计归母净利润1.46亿-1.73亿，同比增长 65%-95%。
• 宝通科技：易幻网络向提塔利克增资300万，取得 3% 股权。

市场走势

• A股：传媒板块整体下跌，但部分个股表现突出。
• 美股：前程无忧、搜狐、金融界涨幅居前，第九城市、500彩票网、蓝汛跌幅较大。
• 港股：财讯传媒、枫叶教育、壹传媒涨幅居前，万华媒体、中彩网通控股、中国网络信息科技跌幅较大。

表格与图表

• 表1：传媒互联网行业A股情况，包含证券代码、名称、涨跌幅、换手率、市值等数据。
• 表2：传媒互联网行业美股中概股情况，包含证券代码、名称、涨跌幅、换手率、市值等数据。
• 表3：传媒互联网行业港股情况，包含证券代码、名称、涨跌幅、换手率、市值等数据。
• 图表：包括票房TOP10、电视剧播放量、收视率、游戏开服走势等，用于分析市场动态。

投资评级

• 行业评级：强于大市（维持评级）
• 上次评级：强于大市

作者信息

• 文浩：分析师，SAC执业证书编号：S1110516050002，邮箱：wenhao@tfzq.com
• 张爽：分析师，SAC执业证书编号：S1110517070004，邮箱：zhangshuang@tfzq.com

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