20170806-天风证券-传媒一周观点_战狼2_将创记录_成行业最大亮点_26页_1mb

传媒行业一周总结

核心内容概览

• 行业表现：传媒板块指数上周下跌0.75%，整体表现弱于上证综指（上涨0.27%）和深证成指（下跌0.73%）。
• 市场亮点：《战狼2》票房持续超预期，成为行业最大亮点，带动相关个股如北京文化、捷成股份显著上涨。
• 政策影响：8月5日广电发布监管政策，要求强化重点时期黄金时段电视剧播出管理，对电视剧板块形成一定压制。
• 投资建议：建议关注基本面稳健、估值较低且具有成长性的公司，如分众传媒、游戏出海标的等。

主要观点

• 电影板块：《战狼2》已突破29亿票房，预计总票房将超过40亿，成为市场关注的焦点。
• 板块分化：传媒板块个股表现分化严重，北京文化、东方财富、上海电影涨幅领先，而天舟文化、浙数文化、三七互娱则跌幅较大。
• 政策风险：传媒行业在十九大前仍面临政策压制，需警惕监管趋严对行业的影响。
• 中报披露：8月中报披露期临近，建议关注中报高增速及全年业绩预期良好的公司。
• 市场情绪：受政策影响，部分个股如慈文传媒、华策影视、新文化、唐德影视等出现震荡，需密切关注政策走势。

关键信息

板块表现

• A股：

  • 板块指数：下跌0.75%
  • 涨幅前三：北京文化（38.27%）、东方财富（15.36%）、上海电影（5.83%）
  • 跌幅前三：天舟文化（-18.18%）、浙数文化（-8.70%）、三七互娱（-8.58%）

• 美股：

  • 涨幅前三：前程无忧（15.01%）、搜狐（12.06%）、金融界（5.63%）
  • 跌幅前三：第九城市（-10.83%）、500彩票网（-10.50%）、蓝汛（-9.30%）

• 港股：

  • 涨幅前三：财讯传媒（20.00%）、枫叶教育（8.63%）、壹传媒（5.41%）
  • 跌幅前三：万华媒体（-14.93%）、中彩网通控股（-9.09%）、中国网络信息科技（-8.62%）

个股推荐

1. 电影相关：

   • 北京文化、捷成股份：重点关注，因《战狼2》带来的分成收益。
   • 上海电影、鲛珠传院线发行方：短期涨幅较好，但整体电影板块缺乏其他亮点。

2. 广告营销：

   • 分众传媒：半年报净利润接近上限，估值处于底部，安全边际高。

3. 游戏行业：

   • 游族网络、完美世界、三七互娱：关注业绩确定性强的公司。
   • 游戏出海标的：中文传媒、港股IGG、宝通科技、迅游科技、昆仑万维、世纪华通、凯撒文化：布局优质出海企业。

4. 电视剧板块：

   • 慈文传媒、华策影视、新文化、唐德影视：受政策影响，需密切关注政策走势。

5. 付费阅读：

   • 平治信息、思美传媒：行业高景气，值得关注。

6. 前期超跌：

   • 迅游科技、顺网科技、骅威文化：等待后续产品确认，布局机会。

7. 回调明显：

   • 利欧股份、蓝色光标、中南文化、华录百纳（停牌）：需关注回调后的投资机会。

8. 国改品种：

   • 中南传媒、浙数文化、凤凰传媒、电广传媒：关注国企改革带来的潜在机会。

风险提示

• 宏观经济：整体需求可能受宏观经济景气度影响。
• 政策监管：监管趋严可能对行业造成压力。
• 并购重组：并购过会不达预期或业绩不达预期，可能带来商誉风险。

投资评级

• 行业评级：强于大市（维持评级）

作者信息

• 文浩：分析师，SAC执业证书编号：S1110516050002，邮箱：wenhao@tfzq.com
• 张爽：分析师，SAC执业证书编号：S1110517070004，邮箱：zhangshuang@tfzq.com