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有色金属行业分析总结（2017年6月19日）

核心内容

2017年6月19日的有色金属行业分析指出，钴板块迎来显著上涨，价格如期大涨12%，并预计未来仍有上涨空间。同时，其他金属如锂、铝、铜等表现各异，稀土市场整体上涨，而钼、钨、钛等小金属则出现价格下跌。分析师对钴、锂、磁材及铝加工板块持看多态度，同时提醒投资者注意潜在风险。

主要观点

钴板块

• 价格走势：钴价持续上涨，长江金属钴报价上涨至41万/吨，修复国内外价差。
• 供需分析：2017-2019年全球钴供需将维持紧平衡，供给端受人权组织调查压制，需求端因新能源汽车销量增长而改善。
• 市场预期：国内钴价上涨仍有空间，建议重点关注华友钴业、洛阳钼业、寒锐钴业、格林美、道氏技术等标的。

锂板块

• 价格走势：锂价维持强势，6月份以来小幅上涨5%。
• 供需分析：2017-2018年全球锂供需维持紧平衡，需求端由新能源汽车和消费电子推动，供给端温和放量。
• 投资建议：建议关注天齐锂业、赣锋锂业、雅化集团、融捷股份等碳酸锂上游公司。

铝板块

• 市场表现：铝价小幅上涨，但整体市场仍受库存压力和环保限产影响。
• 投资建议：继续重视铝加工白马公司，如明泰铝业、亚太科技、南山铝业、利源精制、银邦股份等。
• 风险提示：铝行业环保限产和供给侧改革预期强烈，需关注政策变化。

其他金属

• 铜：价格下跌，市场情绪偏弱。
• 锌：价格下跌，进口窗口开放影响市场供需。
• 镍：价格震荡上行，国内需求支撑。
• 锡：价格上涨，市场成交活跃。
• 贵金属：黄金、白银价格下跌，但金价仍受支撑。
• 稀土：价格普遍上涨，特别是镨钕、氧化镝，主要因供给紧张和环保政策影响。
• 小金属：钼、钨、钛等价格下跌，市场悲观情绪持续。

关键信息

供给端

• 钴：刚果（金）占全球供应70%以上，未来两年增量有限，人权组织调查影响手抓矿供应。
• 锂：全球锂供给温和放量，矿山供应逐步释放，但冶炼、深加工环节存在时滞。
• 铝：电解铝供改政策持续，环保限产影响市场。
• 其他金属：如钼、钨、钛等，受供给端收缩和需求疲软影响，价格下跌。

需求端

• 钴：新能源汽车销量拐点明确，下游订单传导刚刚开始，去库存接近尾声。
• 锂：新能源车和消费电子需求快速增长，推动锂价上涨。
• 铝：下游需求强劲，产能持续释放，白马公司成长潜力大。

市场趋势

• 钴：国内钴价上涨空间仍存，预计将继续向MB报价靠拢。
• 锂：价格有望保持强势，但估值弹性受限。
• 有色金属整体：板块逆势上涨，钴板块涨幅最大，但其他金属表现分化。

风险提示

1. 美国加息进程加速：可能对全球市场造成压力。
2. 国内需求低迷：影响金属价格走势。
3. 供给侧改革低于预期：可能对铝等金属价格形成压制。

投资建议

• 看多标的：钴板块（华友钴业、洛阳钼业、寒锐钴业、格林美、道氏技术）；锂板块（天齐锂业、赣锋锂业、雅化集团、融捷股份）；磁材板块（正海磁材、中科三环、宁波韵升、银河磁体）；铝加工白马（明泰铝业、亚太科技、南山铝业、利源精制、银邦股份）。
• 关注领域：新能源汽车、消费电子、铝加工、稀土等。

行业动态

• 美联储加息：加息25个基点，转向更鹰派货币政策。
• 英国脱欧谈判启动：可能对英镑及资本市场产生影响。
• 中国经济数据：5月主要经济指标表现平稳，房地产投资增速放缓，但有色金属冶炼和压延工业增长。

附录：主要金属价格走势

• 钴：上涨12%，长江报价达41万/吨。
• 锂：电池级碳酸锂价格稳定，工业级碳酸锂价格略有波动。
• 铝：伦铝下跌2.4%，沪铝下跌0.6%。
• 铜：伦铜下跌2.4%，沪铜下跌0.2%。
• 稀土：镨钕、氧化镝等价格普遍上涨。
• 小金属：钼、钨、钛等价格下跌，市场情绪偏弱。

总结

整体来看，2017年6月19日有色金属市场表现分化，钴板块因供需紧平衡和需求边际改善而大幅上涨，锂板块维持强势但估值受限，铝加工板块值得关注。其他金属如铜、锌、镍等表现不一，部分小金属价格下跌。分析师建议继续看多钴板块，并关注铝加工和锂板块的潜力，同时提醒投资者注意美国加息、国内需求和供给侧改革等风险因素。