20250702-国金期货-烧碱期货六月月报_价格承压下滑_5页_1mb

烧碱期货六月月报总结

一、国内烧碱月度市场概述

6月份国内烧碱市场整体呈现涨跌互现的态势，主要受主产区氧化铝采购液碱价格波动影响。现货价格先涨后降，北方地区以山东为代表的区域价格有所上调，而南方市场价格则出现小幅下滑。

在期货市场方面，6月烧碱主力合约（SH2509）表现疲软，价格震荡下行，最终收于2319元/吨，月度跌幅达5.58%。成交量为875.8万手，环比减少30.8万手；持仓量则增加52984手，显示市场参与者对后市的不确定性有所增加。

二、国内烧碱基本面分析

1. 供应情况

• 6月烧碱装置检修损失量增加，主要由于临时减产、停产现象增多，产能损失达73.16万吨，环比增长5.40%。
• 烧碱装置产能环比下降1.43%，6月产量为341.67万吨。

2. 需求情况

• 主要下游氧化铝企业暂无减产检修计划，短期供应端保持稳定增长。
• 广西、河北等地区新增产能陆续投产，对市场形成一定支撑。
• 山东地区氧化铝厂持续调降液碱采购价格，日送碱量维持高位。
• 非铝下游需求疲软，粘胶短纤市场延续下跌趋势，整体市场仍处弱势运行。
• 相关企业采购态度谨慎，需求增量不明显。

3. 库存情况

• 截至2025年6月26日，全国20万吨及以上固定液碱样本企业厂库库存为39.04万吨（湿吨），环比上升6.51%，同比上升10.40%。
• 本周全国液碱样本企业库容比为23.48%，环比上升0.96%。
• 除华南区域库容比下降外，西北、华北、华中、华东、东北库容比均有所上升，西南地区库容比保持不变。

4. 利润情况

• 成本端因电价下调和原盐价格下降，烧碱生产成本有所降低。
• 6月山东地区氯碱利润为522.34元/吨，环比上升0.49%。
• 烧碱和液氯价格上行，推动整体氯碱利润增加，部分企业因此推迟检修计划。

三、国内烧碱月度进出口分析

• 出口数据：2025年5月烧碱出口量为33.09万吨，环比减少15.36%，但同比增加5.21%。
• 液碱出口：5月液碱出口量为25.59吨，环比减少23.79%。
• 累计出口：1-5月累计烧碱出口量达143.46万吨，同比大幅增长57.74%。

四、后市展望

7月计划检修及正在检修的装置共15套，涉及产能约517万吨/年。预计7月中旬后检修结束，整体产能利用率将有所回升。

• 非铝下游需求：进入7月，非铝下游需求进入淡季，企业采购积极性不高，多以刚需为主。
• 氧化铝需求：由于6月底氧化铝企业提前备货，库存向氧化铝厂转移，短期内需求增长有限。
• 成本端：海盐供应充足，价格有继续下调的可能，但煤炭价格上涨可能带动电价上行，影响氯碱企业利润。
• 期货走势：6月烧碱期货价格创年内新低后，出现小幅反弹。7月市场开始交易旺季预期，期货价格或延续反弹趋势，整体维持震荡格局。
• 关注重点：后续需密切关注装置检修进度及氧化铝需求变化，这些因素将对烧碱价格产生重要影响。

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