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合成橡胶期货六月月报总结

一、核心内容概述

2025年6月，合成橡胶市场整体呈现震荡下行趋势，主要受成本支撑减弱与需求疲软影响。现货市场价格持续承压，而期货市场则维持震荡格局。报告从行情综述、产业链分析、成本与利润、期货市场表现、进出口情况及后市展望等方面对合成橡胶市场进行了全面分析。

二、主要观点与关键信息

1. 本月行情综述

• 现货市场：价格震荡下行，核心矛盾为供应过剩预期与下游刚需疲软的博弈。
• 期货市场：价格震荡运行，月度涨幅255元/吨，成交量和持仓量均有所变化。

2. 合成橡胶产业链分析

油胶

• 6月上旬市场偏弱，下旬国际原油价格下跌，供需基本面偏弱，导致油胶市场价格回落。

干胶道改（SBS）

• 月初供应快速增加，但需求不及预期。
• 月底“伊以”停战消息导致原油价格暴跌，SBS客户避险情绪加重，价格承压。

丁二烯

• 原料价格震荡走低，对SBS价格形成持续偏空影响，限制其反弹空间。

3. 成本与利润分析

• 成本方面：6月初丁二烯出厂价格上调至12500元/吨，但下半月供应转松，价格回落。
• 利润方面：6月合成橡胶企业普遍亏损，截至6月12日，顺丁橡胶生产成本为15985元/吨，山东地区利润为-185元/吨；到6月20日，税后利润为-1230.09元/吨，但随着成本下降，利润有所改善。

4. 期货市场表现

• BR2508（合成橡胶期货）：6月开盘价10925元/吨，最高11780元/吨，最低10595元/吨，收盘价11250元/吨，月度涨幅255元/吨。
• 成交量与持仓量：月成交量144.7万手，月持仓量2.83万手，持仓量较前月有所减少。
• 其他合约：
  • BR2509：开盘价10900元/吨，收盘价11140元/吨，涨幅220元/吨，持仓量增加。
  • BR2510：开盘价10845元/吨，收盘价11085元/吨，涨幅165元/吨，持仓量小幅上升。

5. 进出口情况

• 进口量：5月中国合成橡胶进口量为60.7万吨，1-5月累计进口量同比增加23.5%。
• 合成橡胶进口：1-5月累计进口量同比增长13%，达到58.7万吨。
• 趋势预测：在无特殊情况下，6月进口量可能延续增长态势。

三、结论与后市展望

• 短期展望：合成橡胶供应端虽有部分装置检修，但新产能释放的长期影响仍在，供应压力持续；需求端难以快速改善，下游对高价产品抵触明显，产销压力难缓解。但成本端对价格仍有支撑，预计合成橡胶期货价格将维持震荡运行。
• 中长期趋势：随着汽车产业升级和新能源汽车的发展，合成橡胶市场规模有望持续扩大，投资者可关注宏观政策及供需变化。

四、风险提示

• 本报告由国金期货有限责任公司制作，未经授权不得修改、复制或发布。
• 报告基于公开资料、第三方数据或公司调研，不构成投资、法律、会计或税务操作建议。
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• 期货市场风险较高，入市需谨慎。