20260517-中泰期货-烧碱周报_烧碱现货产量_价格同步下滑_烧碱期货利多预期不足承压下行_21页_1mb

中泰期货烧碱周报总结

核心内容

本周烧碱现货产量和价格同步下滑，烧碱期货市场呈现单边下行走势。山东烧碱现货价格略有走弱，而期货价格跌幅明显大于现货。这主要是由于国内烧碱企业大幅减产，导致供需偏弱，同时液氯价格疲软，氯碱综合利润处于历史低位。此外，焦煤、PVC、氧化铝、纯碱等相关品种期货价格下跌也对烧碱期货形成利空影响。

主要观点

• 供应方面：中国烧碱样本企业产能利用率在2026年5月8日至14日期间平均为81.0%，环比下降1.5%。周内有4套氯碱设备检修，涉及产能112万吨/年，其他设备多为降负调整。华北、华东、东北、西南区域负荷下滑明显，而华中负荷有所提升。下周还有5套设备计划检修，预计氯碱负荷降至79.5%左右。

• 需求方面：氧化铝产量在本周增长，但山东氧化铝企业液碱采购价格下跌16元/吨至1672元/千吨。粘胶短纤行业产量小幅下降，库存持续减少，库存天数降至5.59天。印染行业开机率低迷，订单承接不足，市场以“小单快反”为主，缺乏大单支撑。外贸订单接近完工，内贸订单以零散小单为主，整体需求疲软。

• 价格走势：山东32%碱和50%碱出厂价格均呈现下降趋势，液氯价格也处于低位。烧碱期货主力合约价格下跌，基差未回归，期货市场空头占据主导地位。

• 库存情况：全国液碱样本企业厂库库存上涨，库容比有所提升。山东地区部分企业库存减少，但整体去库有限。

• 利润分析：氯碱综合利润处于历史低位，企业减产未能改善供需关系，利润驱动不足。

关键信息

供应数据

• 烧碱周度产量：本周产量较上周略有下降。
• 检修情况：本周检修设备涉及产能112万吨/年，下周计划检修设备涉及产能约110万吨/年。
• 产能利用率：山东氯碱企业负荷为90.7%，环比小幅增加。
• 液碱库存：全国液碱样本企业厂库库存57.23万吨，环比上涨0.12%。
• 氯碱企业利润：山东液碱均价1906元/吨，液氯均价300元/吨，氯碱利润为104元/吨，处于历史低位。

需求数据

• 氧化铝产量：本周中国氧化铝产量为179万吨，环比增长。
• 粘胶短纤产量：本周产量为9.02万吨，较上周减少0.09万吨。
• 粘胶短纤库存：库存降至8万吨，折库存天数为5.59天，较上周减少0.14天。
• 印染开工率：江浙地区综合开机率为50.69%，同比下滑12.77%。多数中小染厂面临接单压力，市场观望情绪浓厚。

期货市场

• 烧碱期货走势：本周烧碱期货呈现单边下行，空头掌控盘面，多头被动防守。
• 基差情况：山东32%碱和50%碱主力合约基差未明显回归。
• 期货仓单：烧碱期货仓单数量在5月有所波动，整体维持低位。

风险提示

• 烧碱基差变动
• 液氯价格波动
• 减产情况影响

结论

整体来看，烧碱现货市场在减产背景下价格和产量同步下滑，期货市场利多预期不足，空头主导，多头被动。需求端表现疲软，尤其是印染和粘胶短纤行业，订单承接不足，库存压力较大。未来短期内烧碱期货价格预计继续承压下行，需密切关注基差回归和需求变化情况。