20220909-瑞达期货-沪铅市场周报_宏观缓和供应略紧_沪铅后市震荡偏强_12页_1mb

沪铅市场周报总结

核心内容

本周沪铅市场整体呈现震荡偏强走势，受宏观因素与产业供需变化影响，期现市场及产业链各环节均出现不同程度的波动。

主要观点

• 宏观因素缓和：美国非农数据发布后，劳动参与率创疫情以来新高，美联储9月加息预期有所降温，宏观悲观情绪有所缓解。
• 能源紧张影响供应：欧洲“北溪-1”天然气管道无限期停运，导致电价高企，海外冶炼厂减产风险上升。
• 铅精矿供应略有缓解：铅精矿进口小幅增加，加工费上涨，但成交仍偏少，显示市场观望情绪。
• 原生铅复产：高温天气缓解，原生铅炼厂逐渐复产，供应稳定增加，但节前补库仍以刚需为主。
• 再生铅亏损扩大：废电瓶竞价严重，再生铅炼企亏损扩大，部分企业可能下调产量。
• 新能源汽车产销亮眼：乘联会数据显示，8月新能源乘用车零售销量同比增长111.2%，环比增长8.8%，需求端表现强劲。
• 铅蓄电池开工率上行：随着新能源汽车销量增长，铅蓄电池开工率上升，市场涨价氛围增强。

关键信息

期现市场

• 沪铅期价震荡上行：截至9月9日，沪铅收盘价为14940元/吨，较9月2日上涨55元/吨，涨幅0.37%。
• 伦铅期价小幅下跌：截至9月8日，伦铅收盘价为1900.5美元/吨，较9月2日下跌2.5美元/吨，跌幅0.13%。
• 沪伦比值上涨：截至9月8日，沪伦比值为7.95，较9月1日上涨0.17。
• 铅锌价差扩大：截至9月9日，铅锌价差为9770元/吨，较9月2日增加940元/吨。
• 沪铅持仓量减少：截至9月9日，沪铅持仓量为76714手，较9月2日减少15410手，降幅16.73%。
• 现货贴水小幅收窄：1#铅现货价为15000元/吨，较9月2日上涨75元/吨，涨幅0.5%；现货贴水60元/吨，较上周下跌5元/吨。
• 库存下降：上期所精炼铅库存为67290吨，较上周减少749吨，降幅1.1%；LME精炼铅库存为37350吨，较9月1日减少150吨，降幅0.4%。

产业链情况

铅矿进口

• 全球铅矿产量：ILZSG数据显示，2022年6月全球铅矿产量为40.78万吨，环比增长5.1%，同比下降1.19%。
• 中国铅矿进口量：2022年7月，中国铅矿砂及精矿进口量为90313.38吨，环比增加44.01%，同比下降6.68%。

铅精矿加工费

• 加工费多数持平：截至9月2日，济源、郴州、个旧地区铅精矿加工费分别为1150元/吨、1050元/吨、1400元/吨，较上周持平。

国内铅产量

• 铅产量同比上升：2022年7月，国内铅产量为61.6万吨，同比增加6.2%；1-7月累计产出425.8万吨，同比增加3.6%。

需求端

• 汽车产销大幅增长：2022年7月，中国汽车销售量为2420058辆，同比增加29.86%；汽车产量为2454586辆，同比增加31.76%。
• 精炼铅进出口：2022年7月，精炼铅出口量为2864.12吨，同比增加1090.56%；进口量为20.28吨，同比减少56.02%。

操作建议

• 建议沪铅pb2210合约短期在14800-15200元/吨区间内轻仓逢低做多。
• 注意操作节奏及风险控制，关注宏观政策与产业供需变化对市场的进一步影响。

免责声明

本报告基于公开资料整理，瑞达期货股份有限公司不对信息的准确性及完整性作出任何保证，据此投资风险自担。本报告不构成投资建议，仅供参考。

瑞达期货研究院简介

瑞达期货研究院是瑞达期货股份有限公司下属的专业研究机构，成立于1993年，现拥有40多家分支机构，覆盖全国主要经济地区。研究院提供包括晨会纪要、品种日评、周报、月报等在内的全面策略分析报告，并开发了多种特色产品，如短信通、套利通、市场资金追踪等。瑞达期货于2019年9月5日在深交所上市，成为第二家登陆A股的期货公司。