20220819-瑞达期货-沪铅市场周报_供应改善需求平稳_沪铅后市维持震荡_12页_1mb

沪铅市场周报总结

核心内容

本周沪铅市场整体呈现震荡走势，期价震荡中枢有所下移。市场供应端有所改善，需求端则保持平稳。从价格走势、持仓变化、库存情况、加工费水平以及进出口数据等多方面来看，沪铅市场受到国内外供应和需求变化的影响，呈现出复杂的市场格局。

主要观点

1. 期价震荡，重心下移

• 沪铅主力合约本周期价震荡，收盘价为14960元/吨，较8月12日下跌355元/吨，跌幅为2.32%。
• 伦铅收盘价为2066美元/吨，较8月12日下跌131美元/吨，跌幅为5.96%。
• 沪伦比值为7.24，较8月11日上涨0.3，表明沪铅相对于伦铅略有走强。

2. 持仓量减少，市场情绪偏弱

• 截至8月19日，沪铅持仓量为79139手，较8月12日减少12582手，降幅达13.72%。
• 铅锌价差为9900元/吨，较8月12日增加55元/吨，显示铅锌之间价差有所扩大。

3. 现货市场贴水扩大

• 1#铅现货价为15050元/吨，较8月12日下跌250元/吨，跌幅为1.63%。
• 现货贴水30元/吨，较上周上涨125元/吨，显示现货市场对期货价格的支撑有所减弱。
• LME铅近月与3月价差为-4.5美元/吨，较8月11日减少14美元/吨，表明市场对远期价格预期偏弱。

4. 库存增加，市场压力显现

• 上期所精炼铅库存为71352吨，较上周增加388吨，增幅为0.55%。
• 仓单总计为67194吨，较8月12日减少199吨，降幅为0.3%。
• LME精炼铅库存为38900吨，较8月11日减少400吨，降幅为1.02%。

5. 铅矿进口大幅下滑

• 2022年6月，中国铅矿砂及精矿进口量为62713.57吨，环比下降36.5%，同比下降31.48%。
• 全球铅矿产量在5月为39.11万吨，环比增长2.03%，但同比下降1.73%。

6. 加工费维持低位，供应端压力较大

• 济源、郴州、个旧地区铅精矿加工费分别为1200元/吨、1050元/吨、1300元/吨，较上周持平。
• 全球精炼铅产量在5月为100.54万吨，较去年同期减少1.58万吨，降幅为1.55%。
• 全球精炼铅消费量为98.79万吨，较去年同期增加0.34万吨，增幅为0.35%。
• 全球精炼铅过剩1.75万吨，较去年同期过剩3.67万吨，显示供应端压力较大。

7. 需求端稳步增长，汽车产销带动

• 中国汽车销量在7月为2420058辆，同比增加29.86%。
• 中国汽车产量在7月为2454586辆，同比增加31.76%。
• 铅蓄电池企业开工率维持在73.31%，较上周微降0.44%，但整体需求平稳，终端汽车产销增长预期良好。

关键信息

• 供应改善：国内原生铅炼厂逐渐复产，供应稳定；铅精矿港口库存周环比增长0.68万吨，进口矿有所补充。
• 需求平稳：铅蓄电池消费需求平稳，终端汽车产销有持续增长预期。
• 操作建议：建议pb2209合约短线于14850-15100区间交易，参考50点止损，注意风险控制。
• 市场情绪：沪铅持仓量减少，显示市场情绪偏弱；现货贴水扩大，显示现货市场对期货价格的支撑减弱。
• 库存变化：上期所铅库存增加，LME铅库存减少，市场供需关系趋于复杂。
• 加工费水平：铅精矿加工费维持低位，显示供应端压力较大。
• 进出口数据：6月精炼铅出口量大幅增加，进口量大幅减少，显示国内铅市场对外依赖度降低。

总结

本周沪铅市场整体震荡，期价重心下移，市场情绪偏弱。供应端有所改善，但需求端保持平稳，铅蓄电池企业开工率微降，汽车产销增长预期良好。现货市场贴水扩大，库存增加，显示市场压力有所显现。加工费维持低位，显示供应端仍存在一定紧张。操作上建议短线交易，注意风险控制。