20220527-瑞达期货-沪铅市场周报_基本面上供需双弱_沪铅价格震荡运行_13页_1006kb

沪铅市场周报总结

核心内容

本周沪铅市场呈现窄幅震荡走势，主要受宏观政策及供需关系影响。美联储持续加息预期对市场形成压力，而国内政策支持则对铅需求有所提振。整体来看，市场基本面短期呈现供需双弱格局，预计沪铅价格将在14700-15700元/吨区间内震荡运行。

主要观点

• 宏观面：美联储2022年5月FOMC会议纪要显示，多数与会者认为未来两次会议各加息50个基点是合适的，符合市场预期。国内政策支持力度加大，国务院常务会议部署稳经济一揽子措施，对汽车产业进行扶持，预计对铅需求有一定提振作用。
• 期现市场：沪铅价格小幅上涨，现货贴水收窄，沪伦比值略有下降，显示市场对铅的现货需求有所改善。
• 持仓变化：沪铅前20名净持仓增加，总持仓减少，表明市场参与者情绪趋于谨慎，操作上建议暂时观望。
• 库存情况：上期所精炼铅库存下降，显示市场去库速度加快，但LME库存保持不变，反映全球市场供需关系未有明显改善。
• 铅矿进口：中国4月铅矿进口量大幅下滑，显示国内铅矿供应受到一定限制，可能对铅价形成支撑。
• 铅精矿加工费：加工费维持较低水平，表明铅矿供应紧张，冶炼企业利润空间受到压缩。
• 国内铅产量：4月铅产量同比小幅上升，显示国内供应能力有所恢复，但整体仍受制于需求疲软。
• 汽车产销：4月中国汽车产销大幅下滑，对铅需求形成拖累，但政策扶持可能带来后续改善。

关键信息

期现市场数据

铅矿进口与加工费

• 全球铅矿产量：2022年3月全球锌矿产量为36.01万吨，环比增长11.62%，同比下降1.72%。
• 中国铅矿进口：2022年4月中国铅矿砂及精矿进口量为53033.71吨，环比下降27.72%，同比下降33.3%。
• 铅精矿加工费：济源、郴州、个旧地区铅精矿加工费均为1000元/吨，较上周持平。

供应与需求

• 全球精炼铅供需：2022年3月全球精炼铅产量为105.07万吨，消费量为106.03万吨，缺口0.96万吨，较去年同期缺口缩小。
• 中国铅产量：2022年4月铅产量为58.2万吨，同比增加5.2%；1-4月累计产出238.5万吨，同比增加2.6%。
• 中国汽车产销：2022年4月中国汽车销售量为1180903辆，产量为1205468辆，同比分别减少47.56%和46.05%，对铅需求形成拖累。

结论

综上所述，沪铅市场本周表现震荡，主要受宏观政策和供需关系影响。国内政策支持对铅需求有所提振，但汽车产销大幅下滑对需求形成拖累。供应端铅矿进口量减少，加工费维持低位，显示供应紧张。建议投资者在当前供需双弱格局下，保持观望态度，等待进一步政策和市场信号。